6月30号A股策略：市场季末的波动比较大，跷跷板效应被充分演绎一、我的思路又一次超快的跷跷板风格切换半导体设备，材料，存储，晶圆，和国产算力，开盘十分钟直接高潮，虹吸了其他科技的流动性。情绪发酵太快导致波动放大，结果很快就各种跳水了，再次超快的风格就切换了，证券、保险、创新药、CRO等快速拉升，又一次虹吸科技流动性，所以AI硬件大幅回调，实在太过极端了。然后到了午后，半导体设备，材料，存储，又一次高潮，其他板块除了创新药，大都再度回落了。中午我们讲了，今天这种极致波动，感觉像是风格漂移基金的纠偏和量化的切换导致的；然后这种流动性的争夺必定也有机构之争。总之这种年中季末，波动真的是太大了，跷跷板效应被充分演绎，是真没办法。对于强逻辑的业绩线，拉长时间是向好的，短期波动无法预判。今天强势补跌加上六月底马上过去，后续市场应该会逐渐回归正常二、板块节奏1.国产替代半导体这一轮的加速真强。产业链各个环节，高端设备四大王，存储设备四小王，材料三剑客，存储原厂，先进晶圆，先进封装，芯片CPU/ASIC六月天天涨不停涨，比海外算力都强这些都是我们长周期跟踪，但注意是阶段性的高点了，如果没在车上的，那短期不能去追，因为涨太多了，随时就会大波动了当然了本身逻辑底座还是，存储扩产叠加国产替代。国产替代细分很多像前道设备涂胶显影芯源微，我们五月初原话就是博弈，二季度国产替代预期差。因为这一细分全球是日企主导，公司实现了0-1的突破，自然就有了预期差了。前面还有很多人问，新高后就不问了。当然了炒到新高就没有预期了存储扩产天天跟踪从相关产能跟踪情况，国内存储NAND+DRAM总月产能50万片出头，占比约全球总产能仅12%左右。中期规划国内存储应占到全球1/3供应量，所以国内投资力度会高于海外水平。但线性对比来看，老韩年均投资约4500亿，而今年国内半导体设备（逻辑+存储）总资本开支中性预期约3000亿，远低于老韩的存储投资，未来资本开支有上修预期。其他各种零部件都是这个逻辑。都是要注意节奏了。2.PCB上游材料电子布缺货情况很明显，树脂厂家反馈供不应求，然后CCL，产业链上多家中游PCB厂商开启涨价，国产大厂的订单排满，交期拉长到2-3个月。中午我们讲了，CCL被情绪波及跳了，但跌下来还是机会。没有织布机后续产能是跟不上的，更不要说后面需求越来越大。3.光通信这次分歧下来继续看好。4.创新药这两年都海外授权，本身也是海外增量。但专业的难度很大，最好看看专业ETF，当然了如果前面有留心，我们还说过创新药无论怎么专业都绕不开CRO双龙。半导体新一轮涨价潮来了