4月7日，布伦特原油盘中触及140美元，创2008年以来新高。6月26日，同一个布伦特，跌到了72美元——四个月不到，腰斩。然后6月28日，伊朗无人机又打了一艘油轮，油价瞬间反弹到72美元以上。特朗普29日在社交平台宣布"伊朗请求谈判，明天在多哈举行"，伊朗外交部当天否认。

油价就这么在战争风险和谈判消息之间来回晃。而这根绳子的两头，一头是美国的通胀压力，一头是全球能源格局的重新洗牌。

先把时间线捋清楚。2月28日，美以对伊朗发动军事打击，伊朗封锁霍尔木兹海峡。这条海峡每天通过2000万桶原油，占全球海运石油贸易量的20%至30%。

海峡一封，油价立刻起飞——3月初突破85美元，3月9日冲破100美元，4月初一度触及140美元。美国加油站出现断货，卡车司机上电视哭诉"再涨就停业"。

特朗普从一开始就面临一个结构性困境：他需要低油价来兑现压制通胀的竞选承诺，但他对伊朗的军事施压恰恰是油价上涨的最大推手。

据新华社此前报道，美国经济学家警告，油价飙升直接冲击了特朗普"压制通胀"的核心承诺。华盛顿、纽约、洛杉矶等地出现抗议者同时举着"停止战争"和"降低油价"标语的场景。白宫内部顾问私下催促特朗普尽快从伊朗战事中脱身。

于是，缓和信号开始密集释放。6月15日特朗普宣布霍尔木兹海峡将在签署协议后开放，油价当天暴跌5%。

6月18日美伊签署谅解备忘录，波斯湾出口逐步恢复至战前水平的75%。

据tradingeconomics数据，布伦特原油从6月中旬的80多美元一路跌至6月26日的72美元附近，创下2月底冲突以来的最低点，周跌幅超过10%。

沙特开始在拉斯塔努拉码头装载油轮，阿联酋、科威特、卡塔尔也在增加供应，伊拉克则在争取更高的OPEC生产配额。市场判断明确：供应正在回来，地缘风险溢价正在消退。

但就在油价跌到低位的时候，事情又反转了。

6月26日，一艘新加坡籍商船在霍尔木兹海峡被伊朗无人机击中。特朗普称伊朗违反停火协议，美军随即空袭伊朗导弹和无人机设施。

6月28日，伊朗又攻击了一艘巴拿马籍油轮，并对驻有美军基地的巴林和科威特发动袭击。美军再次回击。

油价应声反弹，从72美元回升至73美元以上。虽然幅度不大，但市场神经已经被重新绷紧。

据tradingeconomics分析，交易员正在紧密关注"美伊双方是否会恢复谈判"——如果多哈会谈成功推进，油价继续下行；如果谈崩，海峡局势再度恶化，供应恢复进程将被打断。

这就是特朗普的"油价三难困境"。

油价跌，美国消费者开心，加油便宜了，通胀压力缓解，中期选举有底气。但油价跌也意味着全球能源进口大户——包括中国、印度、日本、韩国——采购成本降低，战略空间扩大。

据此前数据，中国约52%的海运原油进口通过霍尔木兹海峡，油价下行对中国石化产业链是明确利好。

油价涨，美国页岩油企业利润增厚，但消费者和运输业受不了，通胀压力反噬白宫。

更关键的是，高油价直接有利于俄罗斯——俄罗斯是全球第二大石油出口国，油价每涨1美元，俄罗斯的石油收入就多一份支撑。在美国试图通过制裁压缩俄罗斯战争经费的背景下，高油价等于帮了俄罗斯的忙。

油价横盘震荡？看似折中，实则对美国最不利——既没有降到足够低来平息通胀，又没有高到让页岩油企业赚够利润，同时全球市场持续处于不确定性中，投资信心受损。

据中国石油集团经济技术研究院院长陆如泉接受新华财经采访时判断，油价中枢较冲突前大概率抬升，美国能源体系以油气为主导，受到的冲击将"显著大于中国"。

中国依托本土产能、多元供应与多层次储备，能够有效抵御外部冲击。

而据美国伊利诺伊大学政治学教授格罗斯曼此前判断，在全球能源供应持续承压的背景下，"时间在伊朗一边"——伊朗手握霍尔木兹海峡这张牌，每一次冲突升级都让油价跳一跳，每一次跳价都在消耗美国的政治资本。

说白了，特朗普发动了一场他以为能速战速决的冲突，结果发现油价变成了一个他拽不动也放不下的东西。

想压低油价就得跟伊朗谈，但谈判进度被伊朗的节奏牵着走；想用军事手段一劳永逸，但每一次动手油价就跳，通胀就涨，选票就丢。

接下来的关键变量很清楚：多哈会谈能否推进、霍尔木兹海峡能否保持通航、OPEC+能否稳住增产节奏。这三个问题的答案，将决定油价——以及特朗普的政治命运——往哪个方向走。

【主要信源】
tradingeconomics，2026年6月28日，布伦特原油价格走势及分析。
新华社，2026年6月29日，《特朗普坚称美伊会谈"将于明日在多哈举行"》。
新华财经，2026年4月27日，《地缘冲突下全球能源市场韧性犹存》——专访中国石油集团经济技术研究院院长陆如泉。
新华网，2026年3月17日，《霍尔木兹海峡受阻，油价走势如何？》。