强势收关！创业板狂飙3%，寒武纪冲上万亿市值，但有个信号让人不安

科技股的狂欢，老赛道股的葬礼。

沪指只涨了0.5%，深成指大涨2.48%，创业板指暴涨2.99%，科创50更是飙升3.85%。分化到了极致——资金抛弃了医药、消费、地产、煤炭这些老面孔，一股脑往科技股里扎。

最炸裂的新闻是：寒武纪市值突破1万亿，成为科创板首家万亿市值公司。年初至今累涨超75%。一个曾经被市场质疑的芯片公司，今天站上了万亿门槛——这背后是市场对国产算力信仰的极致表达。

半导体产业链全线爆发。格科微、翱捷科技20CM涨停；功率半导体、先进封装、存储芯片持续走强；玻璃基板、光模块、CPO、铜缆高速连接等算力硬件概念集体拉升。涨停家数170家，大涨超5%的个股800多家。局部的赚钱效应，又上了一个台阶。

就短线而言，缩量大涨并不值得庆幸，有几个信号必须重视。

第一个信号：量能大幅萎缩
全天空量成交3.27万亿元，比昨天缩量2440亿元。指数大涨，量能却跟不上——这是典型的缩量上涨。缩量意味着什么？意味着场外资金还在观望，这波拉升主要是存量资金的调仓换股，而不是增量资金的大举入场。

第二个信号：主力资金罕见的净流入，但明天可能就反着来
今天主力资金净买入410.5亿元，确实少见。但熟悉A股节奏的人都知道，主力资金向来是今天大买、明天大卖的节奏。今天流入的科技股，明天可能就是砸盘的主力。别被一天的净流入冲昏了头。

第三个信号：54家公司连夜提示风险
6月29日晚间，54家A股公司发布股票交易异常波动或风险提示公告。从半导体到玻璃基板，从液冷到先进封装，一大批蹭热点的公司主动出来"撇清关系"。这说明什么？说明监管层对短期暴涨的科技股已经开始关注了，部分公司自己都心虚了。

第四个信号：老赛道跌得惨不忍睹
医药板块全线回调，通化金马、济川药业跌停；白酒、食品饮料持续走低，古井贡酒半年跌近40%；煤炭、钢铁、地产、银行全线弱势。资金从这些板块抽血，去填科技股的肚子。这种极致分化，不可能永远持续下去。

今天为什么涨？
消息面上有几个催化剂：
一是政策定调。 国常会明确要求"加快关键技术攻关和超大规模智算集群建设，深入实施人工智能+行动"。这是最高层级的背书。

二是韩国巨资押注半导体。 韩国政府宣布三星和SK海力士将投资约800万亿韩元建设四座芯片工厂，三星本土总投资2655万亿韩元。全球算力的军备竞赛还在加速。

三是PMI重返扩张区间。 6月制造业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点。经济基本面在改善。
四是半年收官效应。 今天恰好是上半年最后一个交易日，机构有做净值、拉排名的动力。创业板指半年累涨超35%，科创50暴涨超64%——这份半年成绩单，是机构们拼出来的。

明天怎么看？
我的判断是：指数大概率震荡，科技股面临分化，补涨品种可能轮动。

第一，今天缩量上涨，明天如果量能继续萎缩，指数很难再往上冲。3.27万亿的量能不算低，但如果缩到3万亿以下，市场的承接力就会打折扣。

第二，科技股短期涨幅巨大，获利盘堆积如山。寒武纪万亿市值、兆易创新历史新高、半导体板块成交额占比已达100%的历史分位——这些都是短期过热信号。加上54家公司集体提示风险，明天科技股大概率要分化，蹭热点的伪科技股可能会率先回调。

第三，资金可能往哪里切？ 今天半导体、电子、通信的成交额占比已经是历史极值，而农林牧渔、食品加工、商业贸易的成交额占比是历史最低。极值意味着什么？意味着均值回归的压力。不排除部分资金开始往低位板块轮动，比如新能源、军工、部分消费股。

第四，注意明天是7月第一个交易日，中报季正式进入密集披露期。有业绩支撑的科技股还能继续涨，纯概念炒作的可能会被业绩证伪。这是接下来最重要的选股逻辑。

应对策略，说三点实在的：
第一，科技股持仓的，要开始做减法了。 不是说全部清仓，而是要把那些纯蹭概念、没有业绩、没有订单的品种先兑现一部分利润。54家公司集体提示风险，这不是闹着玩的。有真正业绩支撑的龙头可以继续拿，但仓位要控制在让自己睡得着觉的水平。

第二，还在场外观望的，别追高了。 今天缩量大涨，明天追进去很可能就是接盘。真想上车科技股的，等回调再买，或者关注低位补涨的方向——新能源、军工里也有不少和"人工智能+"相关的标的。

第三，指数不用太担心。 3万亿以上的量能水平，市场不缺机会，缺的是整体上涨的机会。选对方向，坚定持股；选错方向，天天吃面。现在的市场，选股比看指数重要一百倍。

半年度收官了，科创50半年涨64%、创业板指涨35%，这是科技股的牛市。但个股涨跌幅中位数是-14%——一半人赚钱，一半人亏钱，这才是真实的市场。

明天开始，是下半年的第一个交易日。记住：高潮之后往往有分化，狂欢之中记得留一分清醒。