“家电不改为格力，凭什么分红？”6月30日下午，珠海格力电子元器件公司的会议室里，四百多名股东把现场挤得满满当当。董明珠站在台上，这句话甩出来的时候，底下鸦雀无声。

报名参会的股东接近五百人，创了历年新高。原本的场地根本装不下，临时换了更大的会议室。

格力还安排了十五辆大巴，拉着股东们先去参观了生产车间，中午管了顿自助餐。吃完饭再坐下来开会，气氛本来挺融洽的。结果董明珠一开口，直接把火药味拉满了。

话虽然说得硬，但她的逻辑其实不难理解——股东想要好分红，得靠八万员工和渠道商一起努力。

那股东自己该做点什么呢？她建议很简单：拿到分红之后，除了空调，家里其他家电也换成格力的。

这场股东会开得像一场大型推销会。董明珠亲自站台，主推的是格力自研的脱谷机。

她现场讲了一个细节：市面上卖的大米，脱掉谷壳之后两三个月水分就跑没了，消费者吃的其实是陈米。格力的脱谷机能做到现脱现煮，保证每一粒米都是新鲜的。

“为了你们的健康，一定要买脱谷机。”话音刚落，一位股东当场响应，还找董明珠要了个签名。

这一下带起了节奏，下单的人越来越多，董明珠当场扭头对相关负责人下了死命令：“今天下的单，明天上午必须全部送到家。”

四百多号人，本来是来听财报、投票、提问题的，结果被董事长现场带货，还带出了抢购的架势。这画面放在A股市场里，可能也就格力能上演。

但热闹归热闹，股东们心里的疑问一点不少。2025年格力的成绩单摆在那儿：营收1704.47亿元，同比下降9.89%；归母净利润290.03亿元，同比下降9.89%。

这已经是连续第二年营收下滑了。2024年跌了7.31%，2025年跌幅扩大到将近10%。

空调市场整体承压是客观事实，但格力的问题不止于此。多元化喊了这么多年，外界对格力的印象还是“空调等于格力”。

海外市场方面，2025年外销主营业务收入273.75亿元，同比下滑2.93%。在四大白电龙头里，格力是唯一一个海外业务全年负增长的。

股东们关心的正是这些。有人提到市场份额有待提升，有人反映“董明珠健康家”门店里除了空调，其他产品的推介力度不够。还有人关心新能源和海外业务的拓展。

董明珠没有回避。她当场承认出口没做好，接下来要加快改进。海外销售渠道变革迫在眉睫，模式要做重大改革。

她一边要求门店加强非空调品类的销售培训，一边敲定了海外渠道的改革方向。甚至现场邀约参会股东直接在当地开新的线下门店。

关于“董明珠健康家”，她也坦承还有很多不足，“希望大家多给公司一点时间，这需要有一个改进、纠正、提升的过程。”

她说这个品牌的目的是让更多人走进去体验。截至2026年3月，全国落地的“董明珠健康家”门店约1500家，全年目标是3000家，非空调品类的销售占比已经达到了42%。

这个品牌从诞生起就被外界质疑和董明珠个人品牌捆绑太深。格力电器CMO朱磊对此有过一个回应：一个组织和它的领导者密不可分，企业家塑造了一家企业的性格。

他还强调，格力早就把“董明珠”三个字注册成了商标，这是公司的品牌资产，不是个人的。

说到底，格力这些年没全部分给股东的钱，大部分都砸进了多元化研发、新渠道搭建和海外布局里。

董明珠在股东会上说了一组数据：格力自1996年上市以来，累计分红已经超过1776亿元。上市这么多年，从资本市场募集的资金只有50亿元。分出去的钱是拿进来的三十多倍。

她在去年11月的股东会上说过一句话：“股东们希望'马儿跑'，也请坚持让'马儿有草吃'。”

这次股东会的15项议案全部通过。2025年年度分红方案是每10股派20元，分红总额约111.7亿元。
加上之前的中期分红每10股派10元，全年现金分红总额167.6亿元，占归母净利润的57.8%。

数字摆在这儿——分红没少给，但董明珠的要求也很直白。你可以说她强势，可以说她霸道。

但换个角度想，一个七十岁的企业家，站在几百个股东面前，一家一家推销自家的脱谷机、冰箱、洗衣机、电饭煲，连“为了你们的健康”这种话都说出来了。

她图什么？格力的年报数字摆在那，空调的天花板看得见。董明珠比谁都清楚，靠一台空调撑不起两千亿市值的未来。

脱谷机也好，“董明珠健康家”也好，海外渠道改革也好，这些都是她给格力找的“下一台空调”。
股东们买不买账是一回事，但她得让这些人先知道，格力不止有空调。