今天 切换了？

全市场涨跌比4329:1145，涨跌停对比221:11上证+0.44%、创业板-1.89%、全A+2.08%、中位数+2.28%今天早盘，半导体出现典型的高位高潮加速，并且和对应的大盘指数背离，10:20之后，半导体回落，AI科技持续走低，非AI科技（医药，券商，猪肉）等低位板块上涨。市场风格日内出现大变化，市场避高就低，形成高低切换。

市场核心分析科技行情持续三个月之后，市场进入波动加大的阶段，部分资金开始尝试切换。一方面，科技内部资金，在先后聚焦光通信、存储、上游材料、涨价，再到聚焦存储扩产的逻辑，目前可能将焦点逐渐转移到国内算力。国产芯片方面，核心是下半年加速国产算力适配，国产算力、超节点将进入放量阶段，从业绩释放角度看，一季度才是国产链刚刚从预付款的角度看到业绩释放的曙光，接下来二季度、三季度才是利润开始大幅释放的节点，国产算力的业绩爆发才刚刚开始。然后今天有个最新事件：根据产业调研信息，国内头部IDC公司当前租赁价格已回升至2020年最高水平，近期某大厂需求旺盛，加价明显。本次涨价主要集中在有现成机房的、最好带液冷的高密智算中心。这说明国内算力的景气度已经进一步延伸至IDC运营，大厂的储备IDC已经明显不够用。过于市场还一直担心IDC供给过剩、价格承压，现在尤其是高端的IDC已经出现明显的供不应求，行业已经出现多年的一个大周期拐点。昨天盘前，DeepSeek面向开发者邮件通知：DeepSeek v4 pro/flash模型在高峰时刻（9-12/14-18）价格全面翻倍，v4 pro输出最高可达12元/百万tokens。这是DeepSeek新模型首次正式官宣，并且翻倍涨价，一方面，体现当前算力紧张，大模型厂商不能继续打价格战，需要提价来维持利润；另一方面，涨价将打破此前降价、算力通缩的担忧，有利于国内算力-大模型-应用的正向良性循环。国内IDC、算力运营将持续受益。另一方面，科技外部，具有“业绩不差、估值不高、相对滞涨”的有容量的板块开始承接部分科技获利资金。重申券商的几个逻辑：1. 业绩不差：一季度已经初步验证，二季度有望延续高增长，行业上半年利润增长45%左右，头部机构增长有望达60%以上。2026年一季度，43家上市券商合计归母净利润同比大增近40%，头部四家券商的年化ROE已超过2021年的历史高点。进入二季度，IPO扩容提速，市场交投持续活跃（日均股基成交额维持在数万亿级别），多家券商研报预计中报业绩有望延续高增态势。2. 估值不高：当前中证全指证券公司指数较2025年初大幅下跌约15%，行业PB估值仅为1.2倍，处于过去十年5.88%的极低分位点，估值已经处于历史大底。3. Z策向好：非银流动性宽松预期提升，陆家嘴论坛释放政C信号。央行宣布将研究设立"特定情景非银流动性支持宏观审慎工具"，旨在当市场出现系统性压力时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。这一工具被市场解读为央行对非银金融机构的"应急流动性兜底"。

事件预期【业绩】A股中报业绩预告，从6月中下旬开始，到7月15日截止，其中7月上半月最为密集。美股微软、谷歌、亚马逊等科技巨头将于7月下旬左右公布新一季财报，其中英特尔预计7月23日盘后，超威AMD预计7月29日盘后，Meta预计7月30日盘后，亚马逊、微软、谷歌、特斯拉预计7月31日盘后。【商业航天】预计7月10-13日，国内大运力可回收火箭——长十乙首飞，实现0到1跨越，同步验证海上网系回收技术。同时，预计7月朱雀三号遥二再次发射，有望再次进行一子级再入回收任务。【中*政**会议】预计7月下旬召开，会议会分析当前经济形势，并对下半年的宏观Z策（如财政、货币Z策）给出明确方向，是观察政C走向的关键窗口