美股美债是上半年最大失误，原本看淡美股、看好美债，结果纳指涨 12%、标普涨 9%，AI 龙头分化严重，微软、Meta 大幅回撤；美债上，主要是没想到凯文沃什上台，上半年中长期美债收益微薄，股强债弱。下半年微调观点：美股依旧不看好，美债转为中性，新任官员偏鹰，压制美债空间。
汇率方向判断准确，年初看跌美元、看多人民币，汇率从 7 回落至 6.8。意外的是美元指数逆势站上 101，说明人民币相对欧元、日元等其他货币升值力度更强，这种走势历史上不多见。
原油年初没法下定论，地缘冲突主导价格，上半年冲高回落整体涨 20%，美伊局势不受外力掌控，下半年依旧难以预判。黄金、工业金属提前提示过热风险，全年看空逻辑成立，上半年全线回调，白银跌幅突出，美元走强会持续压制大宗商品。
整体复盘下来，房产、国内债券、人民币、贵金属趋势判断正确；A 股点位看对但行情结构预判出错；美股美债完全看反，原油因地缘无法精准预判。好在实操上我们避开了美股、原油，依靠均衡指数配置保住正收益，上半年答卷还算合格。大家上半年投资收益如何，评论区一起交流。