一觉醒来，外围科技大跌，主因是Meta要卖算力，市场理解为算力可能过剩了。

持有AI产业链的还真要看看，算力是否真的过剩了，尤其是真实用户调用量、Token 消耗、算力占用等等这些数据如今真实情况是怎么样的，而不是看个新闻就说过剩了。

看到Meta计划对外出售算力的相关新闻，我第一时间在想，现在的AI基建资本投入门槛持续抬升，但短期之内大模型与上层应用的商业化回报尚未充分兑现，企业该如何让巨额资本开支更容易获得资本市场认可？对外售卖算力、开放模型调用权限，本质上是为重资产投入开辟稳定现金流，其实之前xAI便是典型案例，其通过将自有AI基础设施部分能力对外商业化变现，持续补充现金流，以此提升硬件资产整体使用效率。

落到Meta自身来看，将自有AI算力与模型开放权限打包为云服务，相当于为自身海量AI资本开支新增一条成本回收渠道。海外科技巨头当前算力投入体量极为庞大，但模型、应用端的商业化变现效率暂时难以匹配高额投入，对比咱们国内行业环境，海外算力成本更是显著偏高。长期来看，所有海外头部企业都会面临同一核心难题：行业估值不能仅依靠模型调用规模讲故事，更要落地到稳定可持续的营收层面，核心考验调用收入能否覆盖推理运营成本、反哺上游持续大额资本开支。

所以，我觉得下半年国产算力的机会，优于国外。

韩国KOSPI指数大跌超6%，日经225指数大跌超1400点。存储芯片巨头SK海力士大跌超8%，三星电子一度大跌超7%。韩国交易所因KOSPI 200期货下跌5%启动KOSPI的熔断机制，程序化交易暂停5分钟。

康宁跌13.55%，科磊跌11.78%，应用材料跌9.97%，台积电跌6.98%，泰瑞达跌11.70%，闪迪跌10.50%，美光跌10.47%。“七姐妹”方面：Meta Platforms涨8.82%，微软涨3.01%，苹果涨1.77%，亚马逊涨1.43%，谷歌涨1.34%，特斯拉涨1.16%，英伟达跌1.17%。