马光远犀利点评：全球AI赛道集体跳水，行情就此终结？

今年上半年全球资本市场只讲一个统一故事，核心全押AI底层算力基建，分化行情夸张到前所未有。先拿美股数据说事，标普全年仅涨9.55%，纳斯达克涨幅12.79%，可主打芯片存储的费城半导体指数直接翻倍，创下近三十年最强半年表现。
个股行情更是离谱，闪迪半年暴涨近8.6倍，美光涨幅超300%，英特尔涨幅逼近280%。反观苹果、微软这类传统科技龙头，全程走势疲软，海量资金一股脑抛弃老赛道，扎堆冲进存储、算力硬件。

再看韩国市场，大盘涨跌完全绑定两家存储巨头SK海力士、三星电子。上半年海力士最高涨幅超350%，三星峰值涨幅180%，核心逻辑就是AI算力建设催生存储芯片巨大缺口，产能建设周期拉长直接推高行业景气度。

反观A股分化同样刺眼，上证指数半年仅涨3.16%近乎横盘，创业板涨幅35.58%，科创50大涨64.25%，涨幅全部对标海外半导体指数。年内涨幅领跑的中船特气逼近8倍，上半年涨幅前十的个股最低涨幅超5倍，光模块、PCB、半导体材料等基建赛道全线起飞，传统老牌行业几乎无人问津。

但步入七月，画风急转直下。美股存储龙头单日跌幅普遍超10%，费城半导体指数单日大跌超6%，此前遭冷落的传统科技巨头反倒逆势反弹；韩国海力士、三星同步大跌6个点上下；A股上半年暴涨的AI硬件标的跟随外围集体回调。

马光远直言，本轮深度调整基本实锤，根源就是赛道拥挤到极致，全市场资金单边押注AI基建，这种极端抱团在资本市场史上都十分罕见。上半年全民扎堆进场获利，一旦市场情绪转向，兑现出逃的抛压会集中释放。

不过调整不等于AI产业行情彻底落幕。AI是人类划时代科技变革，算力基建更是规模远超铁路、汽车、城镇化的超级长周期赛道，行业发展仅仅刚起步。
下半年市场逻辑会彻底换风向，告别上半年凡是沾AI就能普涨的狂欢，资金会变得极度理性，严格核查企业盈利兑现能力。只有能落地、实实在在拉动生产效率、业绩达预期的硬件龙头能持续走强；纯靠概念讲故事、没有实际订单支撑的小票，还会迎来持续杀估值。

短期估值消化只是中场洗牌，属于AI的大时代远没有走完。

免责声明

本文观点整理自马光远公开市场解读；文中美股、韩股、A股全部涨跌数据来源于东方财富、雪球、中新经纬2026年6月30日收盘官方统计。本文仅为全球宏观产业行情客观分析，不构成个股、基金、大宗商品任何投资交易建议，资本市场波动风险极高，所有投资决策请自行审慎判断。AI行业解读 AI十大趋势 AI算力行情 AI赛道迎利好 ai赛道分析 ai股市分析 ai行情分析