🔥🔥有色金属行情走势分析（2026年7月4日）

一、铜：震荡基调未改，成交氛围温和回暖

1. 市场回顾： 昨夜沪铜盘面重心小幅抬升，现货主流成交区间103030-103110元/吨，均价103070元/吨，较上一交易日上涨670元/吨。持货商出货心态平稳，下游在价格低位附近接货积极性有所改善，交投活跃度较前一日温和回升。

2. 驱动逻辑： 可交割货源流通有所收敛，对升水形成支撑，但终端追高情绪谨慎，实质补库释放有限。宏观缺乏明确方向指引，基本面矛盾尚不突出，价格难现单边走势。

3. 下周展望： 短期维持区间震荡运行，参考区间102500-105500元/吨。

二、铝：重心稳步上移，供需格局阶段性偏暖

1. 市场回顾： 昨日现货铝报价22680-22840元/吨，期铝回升但现货表现矜持。铝水比提升，铸锭量收窄，社会库存延续去化，铝锭及铝棒出库速率维持较好水平。

2. 驱动逻辑： 海外地缘局势存变数，部分停产产能有复产计划，后续供应演变需持续跟踪。国内下游板带箔、铝杆等领域开工持稳，出口韧性较强，刚需采购对价格构成托举。

3. 下周展望： 库存去化支撑下，预计下周铝价运行区间或窄幅抬升。

三、铅：外盘提振有限，回升动能依旧疲弱

1. 市场回顾： 昨日沪铅主力一度上探15900元/吨，但上行动能不足，价格承压回落。铅价反弹后下游畏高情绪抬头，接货积极性降温，现货成交清淡。

2. 驱动逻辑： 国内消费平淡，终端成品库存偏高，制约铅价上行。但伦铅向1900美元/吨关口靠拢，涨幅超1%，若外盘升势延续，或对内盘情绪有所传导。

3. 下周展望： 短期或止跌震荡整理，但受制于需求疲弱，整体回升空间有限。

四、锌：期价拉升带动跟涨，成交氛围有所转淡

1. 市场回顾： 昨日现货报价24260-24360元/吨，受期锌走高带动录得上涨。上海地区成交200-400吨，天津100-200吨，交投活跃度降温。

2. 驱动逻辑： 价格上行后下游接货趋于保守，仅临近周末少量刚需备库，成交偏淡。社会库存低位对价格形成支撑，但终端处于传统淡季，订单增量有限。

3. 下周展望： 短期交投或延续偏淡，关注宏观情绪变化，暂看现货区间24100-24500元/吨。

五、锡：宏观情绪转暖推动上行，上方关注41万关口阻力

1. 市场回顾： 昨日锡锭成交398000-401000元/吨，期价拉涨带动现货跟涨，但下游采买意愿受抑，仅维持刚需接货，现货成交欠佳。

2. 驱动逻辑： 美元阶段性走弱为大宗商品反弹创造有利条件，宏观情绪转暖成为上行动力。矿端供应偏紧格局未改，加工费维持低位，对价格形成底部支撑；但电子焊料及锡化工订单未见明显放量，消费端制约仍存。

3. 下周展望： 短期锡价或偏强调整，上方目标暂看41万元/吨附近。

六、镍：美元回落助推反弹，下游补库力度仍显谨慎

1. 市场回顾： 昨日电解镍报价126850-130300元/吨，较上一交易日涨2100元/吨。现货成交平稳，下游面对上涨未现明显追高，采购维持刚需为主。

2. 驱动逻辑： 美元指数高位回落为镍价反弹提供空间。前期价格偏弱时下游已在低位有所接货，社会库存部分消化。但终端消费未现趋势性回暖，新能源需求增速放缓，不锈钢排产平稳，上行驱动不足。

3. 下周展望： 宏观修复与基本面偏弱相互博弈，预计下周现货镍价或弱稳运行。