$国瓷材料(SZ300285)$ A股【三星电机拟投资15万亿韩元建设封装基板、ML­CC生产基地】 【国投证券金属】国瓷材料：全球ML­CC介质粉龙头，三星最大供应商

行业格局：介质粉龙头壁垒高筑

1）全球格局：高端ML­CC介质粉（钛酸钡）全球集中度高，国瓷为全球龙头（市占率超30%），国内市占率80%。日本堺化学为全球龙二（市占率约25%），村田介质粉全部自供。

2）客户结构：三星电机是国瓷第一大客户，贡献超30%收入；台系企业占比约20%。国瓷也是三星电机第一大粉体供应商，深度绑定全球头部ML­CC厂商。