近日的资本市场出现剧烈波动，科创板块以及算力概念股在冲高后马上出现大跌。这个波动的主要原因囊括北美科技巨头Meta计划把闲置的算力进行租售，同时削减运营开支。这使得投资者开始担忧，人工智能基础设施建设的增长周期是否已经见顶。实际上，大厂前期为了在军备竞赛中不落后，进行了大量的显卡采购工作，从而导致设备闲置，折旧以及电费支出极大程度上增加。为了实现运营成本的降低，大厂选择把暂时不用的人工智能算力租售出去。虽然这属于正常的商业调整，但市场却容易把此举解读为人工智能泡沫破裂的信号。基于历史规律来开展分析，这与当年互联网初期过度铺设光纤电缆的过程十分契合。光纤行业虽然经历了惨烈的洗牌，但极大程度上为后来的移动互联网爆发奠定了基础。如今的算力基建同样如此，虽然当前的算力需求暂时放缓，但随着智能代理以及人形机器人的研发，未来对社会智能化的追求，将会极大程度上得以实现。在此次下跌当中，两市仍有四千多家股票上涨，表明资金正依靠高低切换流向低位的传统板块。算力板块也正在从业绩预期向实际兑现开展过渡工作。在此阶段，可以把关注的重点转向配套领域，比如液冷技术、电源系统以及光模块等，这些属于刚性需求的配套环节，在业绩增长方面会更为稳健。在开展理性的观察工作之余同时坚守价值投资常识，才能够在这个伟大时代的变革中把握机遇。