二、创新药：多重利好因素共同提振，主力机构低位大幅抄底！在A股市场中，医药一直是老登股的代表。过去5年以来，多数医药股都有被市场逐渐边缘化的迹象。出现这种情况，主要是因为医药股的业绩增速相对平稳，而内资机构更倾向于短视化交易，所以在调仓时会选择业绩爆发力更高的科技股。不过去年3季度，医药股却在创新药的带动下，走出了一波大级别的趋势性行情。医药股重新受到主力机构的青睐，则是因为创新药相较于传统的中药和化学制药，业绩弹性更大，在基本面上也符合机构的选股条件。此外，医药股连续数年下跌，也有较大的估值修复空间。去年3季度大涨后，医药股又调整了大半年时间，直到最近一周，才因为下面这些利好出现底部反转迹象：1、国家医保局6月29日对通过2026年目录初审的药品名单和主要信息进行公示，557个药品通过基本医保药品目录初步形式审查，54个药品通过商保创新药目录初步形式审查。公示时间为6月29日至7月5日。2026年目录调整首次引入“预申报”机制。这一改动可将药品从获批到纳入医保的时间差由历史上的一至两年大幅压缩。因此，市场对高临床价值创新药纳入目录的预期显著升温。2、7月3日，国家药监局综合司发布《关于优化细胞与基因治疗药品审评审批有关事项的公告》，从临床研发、上市审评、上市后工艺变更到注册检验，出台全链条优化举措，为国内细胞与基因治疗产业送上重磅政策红利。3、2026年上半年中国创新药出海数据的超预期披露，上半年国内License-out交易总金额达997亿美元，接近25年全年水平的73%，上半年全球医药交易TOP10中中国企业占8席。其中，石药集团与阿斯利康达成185亿美元ADC授权合创近年单笔新高。出海加速叠加"医保+商保"双目录推进，创新药板块情绪回暖。我们从上述利好消息可以看出，政策利好驱动，创新药出海加速，业绩逐渐落地，是创新药板块近期重新回暖的关键原因！对此，有业内机构表示，中国创新药正经历从仿制向创新的新旧动能转换，本土药企已逐步具备全球竞争力，技术平台化价值重估、老龄化与出海双轮驱动的长期逻辑清晰。在海外大药企专利悬崖压力、国内政策鼓励创新及商业化盈利兑现的支撑下，出海高景气有望延续，板块正由“估值驱动”转向“业绩+全球化兑现驱动”。结合市场资金面来看，旌扬注意到，最近主力机构回流创新药的力度同样不小！数据显示，截至7月3日，医药生物板块内共有270只个股获机构评级覆盖。其中44只个股获“增持+”评级，整体评级分布呈现明显的积极倾向。从调研频次来看，机构对板块的关注度正在快速回升。在交易数据上，过去1个月以来，创新药板块内也有19家公司被主力机构大幅买入。机构总体买入量虽然没有机器人那么多，但要注意的是，这19家公司中，有10家是本周五主力机构才集中买入的。这种单日爆买的情况极为罕见，是主力机构开始大幅加仓创新药的重要信号！A股