能力圈分成三个层次：

1. 最浅层是行业能力圈，例如银行、医药、半导体；

2. 中间层是商业模式能力圈，例如品牌、平台、软件订阅、支付网络；

3. 最深层则是经济规律能力圈，例如网络效应、规模经济、消费者心理、资本配置、定价权。

真正优秀的投资者，能力圈未必很多，但层次很深，他们不是认识很多行业，而是掌握了少数几种能够反复解释大量优秀企业的底层规律。