商业航天完整产业链细分出炉，整条链条分为火箭回收、卫星制造、星座组网三大部分。短期催化来自长征火箭海上回收试验，箭体结构、回收索具配套标的优先受益；中长期看点在国内三大低轨卫星星座建设，相控阵天线、星间链路、地面终端是组网刚需。航天特种材料壁垒高，耗材属性具备持续放量逻辑，太空算力则是AI与航天的新交叉方向。蓝箭航天IPO临近，参股创投标的存在估值重估机会，整体产业链从发射、制造到在轨应用已全部完善。