AI算力全产业链12家核心龙头梳理：上游算力硬件：寒武纪、海光信息（国产AI芯片）；中际旭创（光模块）；浪潮、中科曙光（AI服务器）；英维克（液冷）；并行科技（算力租赁）。中游大模型：科大讯飞、智谱AI、昆仑万维，分别深耕行业模型、通用基座、全栈AGI出海。下游应用：金山办公（AI办公）、蓝色光标（AI营销）。整条产业逻辑：上游硬件是业绩确定性主线，中游模型拼行业落地，下游应用兑现AI商业化，AI智能体（Agent）是下一阶段产业催化主线。