2026.07.06 小马哥商品期货早盘看法：

一、总体概况

1. 美国6月非农大幅走弱，市场提前计价9月美联储降息，美元阶段性承压、美债收益率回落，贵金属、有色受益，原油、能化利空对冲；

2. 中东红海通航恢复、OPEC+8月小幅增产，原油供应宽松逻辑持续压制能源板块；

3. 国内制造业淡季未结束，地产、基建终端需求偏弱，黑色上方空间受限；

4. 整体市场高度分化：贵金属强势、有色震荡修复、原油能化偏弱、黑色区间震荡、农产品看天气分化。

二、分板块品种逻辑与日内思路

1. 贵金属（今日最强主线）

• 沪金、沪银、铂钯全线走强，外盘黄金站稳4180美元、白银突破63美元；

• 利多：非农疲软降息预期升温、央行持续购金避险、实际利率下行；

• 短期看法：偏多震荡，回踩低吸为主，不追高；白银弹性远大于黄金，波段机会更强；

• 压力：沪银6400、沪金422，支撑沪银6150、沪金414。

2. 有色（震荡修复，下有支撑上有压力）

沪铜、沪锡、沪铝、沪镍小幅反弹

• 利多：美元走弱、矿端紧缺（铜TC低位）、AI储能远期需求预期；

• 利空：国内制造业淡季，终端订单疲软，消费无持续放量；

• 今日思路：区间高抛低吸，单边谨慎；铜区间101000-104500，锡低位博弈反弹，不宜重仓追多。

3. 原油&能化（全天弱势，反弹即空思路）

SC原油、燃油、LPG、PTA、甲醇持续走弱

• 核心利空三重共振：红海航道畅通、中东产油国甩货增产、欧美成品油需求淡季、美元压制大宗商品；布伦特跌破75美元，短期底部73-74支撑；

• 今日观点：短期弱势震荡，反弹做空为主，仅超跌小幅修复，无趋势多头机会；化工跟随原油成本下行，PTA、甲醇承压明显。

4. 黑色系（螺纹、热卷、铁矿、焦煤焦炭，区间震荡）

• 利多：7月中下旬传统基建旺季预期、钢厂低库存补库；

• 利空：地产销售低迷、高温施工受限、原料端成本下移；

• 今日看法：宽幅箱体震荡，铁矿780-830、螺纹3620-3750，不做单边趋势，短线快进快出；旺季预期落地前难大涨。

5. 农产品（分化行情，天气主导）

1. 油脂油料：美豆丰产预期压制，棕榈、菜油偏弱震荡，短期无大涨驱动；

2. 生猪：近月承压、远月偏强，走空近多远反套逻辑，现货恢复缓慢；

3. 软商品（棉花、白糖）：中性震荡，等待新季天气、进口政策催化。

6. 股指期货

外围纳指期货大幅高开（+1.45%），但A股前期跌幅大、国内经济数据偏弱，今日大概率低开震荡分化；科创、创业板波动更大，高位题材谨慎追涨，权重相对抗跌。

三、今日交易核心提醒

1. 主线优先做贵金属波段多单，次选有色低位轻仓试多；

2. 原油、能化以反弹空为主，不抄底；

3. 黑色、农产品无明确单边趋势，减少重仓单边，优先短线区间套利；

4. 今晚关注美债、美元实时波动，数据反复会带来快速冲高回落，严格带止损；

5. 风险提示：以上仅行情逻辑梳理，期货杠杆高，盈亏自负，不构成任何交易建议。

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