最近5天涨的最多的，人形机器人、创新药、猪周期。其余还有部分老登股小幅反弹，大多数都是一两日游。

跌的最多的基本都是上半年涨的最多的一些AI算力材料股、光通信、PCB等等。

AI主线调整，老登不成器，4000点都保不住了。

看样子，7月是一个比较尴尬的月份。一方面AI主线经历大半年的疯狂上涨，绝大多数个股确实很高，树不可能涨到天上去，所以最近波动很大，调整氛围浓厚，甚至有各种鬼故事配合着，看着有点吓人。另一方面，非AI主线大部分企业确实跌的很惨，尤其是一些基本面相对稳定的个股也被错杀，也太不应该，趁AI主线调整而缓一缓，也是理所当然。

我们一直说股市是经济的晴雨表，当前就是如此，K型，经济转型期结构性分化的直接映射。从产业供给端看，两条路径的周期分化目前看依然不可逆。

K的向上的一端是以 AI、半导体、高端制造为代表的科技产业，始终处在全球技术迭代的上行通道中，政策端的产业基金、税收优惠与国产替代扶持形成长期托底，全球科技巨头的资本开支持续向 AI 赛道集中，国内产业链也跟随受益，行业整体处于产能扩张与技术突破的上升期，具备持续的业绩想象空间，我们看周末AI产业链端几家企业公布的业绩就可见一斑了，全部高增长。

K的向下的一端则是地产链、传统消费、周期制造等成熟行业，早已进入产能出清、需求收缩的下行周期，地产长周期拐点确立后，上下游数十个行业的总需求持续收缩，产能过剩成为常态，企业盈利中枢系统性下移，传统消费受制于居民收入预期与消费分级，大众品量增乏力，高端品韧性有限，整体缺乏总量级的增长弹性，只能依靠存量竞争维持市场份额。

这就是目前的真实状况，这种产业周期的分化，直接决定了上市公司盈利的 K 型走向，科技公司的业绩增速中枢显著高于传统行业，估值体系也因此天然分层，构成了目前市场结构固化的基本面基础。

所以有时候在想，如果AI主线就此熄火，甚至如一些人所说，AI产业链如2000年网络泡沫一样破灭，可以指望老登股救市吗？