【韩股、半导体】瑞银测算，短期内，SK海力士ADR纳入MVIS美国半导体25指数，将引流约35亿美元被动资金；长期来看，随着ADR流通盘的逐步扩大，SK海力士有机会被纳入纳斯达克100指数。UBS预计，长期合计将带来约150亿美元的被动资金流入；市场预计SK海力士可能在2026年12月前后正式纳入纳斯达克100指数；不过，瑞银也指出，短期内SK海力士较难立刻纳入标普科技精选指数。——瑞银还推测，套利资金可能会做多海力士的美股ADR、做空韩国正股。因为：韩股转美股 ADR 存在可转换额度上限，如果转换额度不足，海外资金只能抢购 ADR，会长期形成美股存托凭证相对韩股的溢价。参考台积电，2026 年 6 月它的 ADR 相对台股平均溢价高达 16%。市场预估海力士的转换上限为 15% 或 20%，对应可转换股票总市值接近 2000 亿美元，多数观点认为额度消耗会是漫长过程。但当前存储芯片行业高度景气，海外资金入场速度可能远超预期，额度用尽的节奏会比市场预想更快。