任泽平残酷预判：猪价小幅回暖，猪周期底部真的来了？

6月底国内生猪行业终于走出持续深跌行情，不少养殖户看到肉价小幅回升，就认定周期底部已经到来，急着补栏扩产。
只盯着短期涨价盲目跟风，很容易踩进产能过剩的大坑，经济学家任泽平早已梳理完整大宗商品轮动规律：大宗行情分五阶段依次轮动，贵金属、基本金属、能源过后，当前正进入农产品周期，生猪是核心研究赛道。

猪价反复涨跌的底层逻辑，本质就是供需循环，一轮完整周期固定三四年。肉价上涨养殖户扎堆补能繁母猪，市场供给暴打价格跳水；亏损大面积出现后大家淘汰母猪收缩产能，循环往复。生猪繁育存在固定时间差，新增母猪要18个月才会转化为市场猪肉供给，产能增减传导至肉价有10个月滞后，过去二十多年国内走完四轮标准猪周期，节奏从未改变。

任泽平团队指出，非洲猪瘟之后养猪行业格局彻底重塑，早已不是散户混战时代。2011年五百头以上规模猪场出栏占比仅36%，2025年规模化出栏突破70%，行业话语权集中在头部大厂。龙头企业不再追涨杀跌，持续降本控负债，叠加牛羊肉、禽肉分流消费、国家精准调控，未来猪价大涨大跌的极端行情会大幅减少。

眼下行业只是阶段性磨底修复，截至7月6日全国猪肉批发均价15.24元/公斤，对比4月中旬14.4元低点小幅震荡企稳。回暖仅靠养殖户惜售压栏、二次育肥抄底、国家托市政策三重支撑，行业依旧处于亏损区间，7月初自繁自养每头生猪仍亏损305元，对比4月单头亏446元只是亏损收窄，绝非盈利反转。

政策端已经主动加速产能出清，4月高层会议明确稳定生猪价格，6月底农业农村部、发改委约谈各大养殖企业，要求大厂主动减产、严控二次育肥、淘汰低产弱仔、压低出栏体重。官方合理能繁母猪保有量标准持续下调，2024年从4100万头降至3900万头，今年5月进一步下调至3750万头。

一季度全国能繁母猪存栏3904万头，较去年二季度高点累计去化3.4%，看似产能有所收缩，但距离3750万头全新调控目标仍有明显压降空间。多家大型养殖企业已收到产能调减指标，淘汰任务要求9月底前落地。今年三季度，行业持续亏损、政策强制压减、企业主动去产能三重力量叠加，才是产能集中出清的关键窗口。

简单说：当下只是下跌后的小幅修复，整体产能去化并未到位，周期真正底部拐点还没确认，短期回暖只是磨底阶段的短暂插曲。

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本文大宗商品轮动框架、猪周期产业研判观点均援引任泽平宏观公开研究成果；文中生猪存栏、肉价、规模化率、调控政策全部取自农业农村部、国家统计局官方公开数据，全文行文、市场解读、趋势评述均为独立原创创作。本文仅作农业产业科普分析，不构成生猪养殖、农产品投资任何操作建议。