今天盘面有些乱，也有些超出预期，没有想到，韩股熔断，影响这么大。复盘了很久，又多方交叉求证，终于形成统一的观察看法：

大盘跌破4000点，资金在“老登”板块集中兑现——半导体涨是事件驱动，创新药跌是估值修复完成后的获利回吐。韩股跌的是传统半导体权重，A股涨的是第四代半导体材料，两件事不冲突。

下面进行分层分析：

一是，关于大盘，破4000，缩量，没跌透

对于大盘的风险，我多次提醒过。活跃资金指数跌破13日成本均线，正向34日成本均线靠拢。这些都是中期转弱的信号。

全天成交2.6万亿，较前一日缩量5100亿，说明没有抄底盘进场，抛压也没释放完。上证也破了4000的心理位。

涨跌比接近1:7，跌停家数超过跌停家数，连板家数集体消失，说明不只是观望，有恐慌的意味了。

二是，关于创新药，估值得到一定修复，获利盘趁机集中兑现

我近段时间分析创新药比较多，直到现在，我依然看好，因为从4月开始，我就追踪这个板块的走势逻辑。但是，大盘情绪衰弱，也会影响这个板块的进一步修复。

今天所有的板块都受伤了。正在势头上的创新药，也不例外。

今天创新药板块跌3.98%，成交758亿缩量327亿。主力净流出101亿（明盘-59亿，暗盘-42亿）。全板块ETF跌幅4%-6%居前，海南海药一字跌停，科伦药业、昂利康等跌幅超8%。

本轮创新药经过上周的快速上攻后，估值得到了一定程度的修复，加上大盘情绪极速衰落，获利盘涌出，相关ETF跌幅居前。

今天下跌是“涨完了回吐”，不是“基本面出问题”。虽然，恒瑞医药-2.48%，百济神州-5%，但权重还在均线上方，说明板块没崩，只是估值修复完了一轮，进入兑现期，需要中场休息。

三是，半导体为什么涨？韩股跌的是“旧半导体”，A股涨的是“新事件”

韩股今天又跌了，三星和SK海力士是主要拖累。但A股半导体概念排强势板块第一，电子半导体涨0.22%，第四代半导体涨2.59%。

两个市场跌的不是同一个东西。

韩股跌的是传统半导体权重——三星、SK海力士是全球DRAM/NAND龙头，它们承压是因为韩国杠杆ETF出现系统性风险隐患，叠加外资持续流出。和A股第四代半导体没什么关系。

A股第四代半导体涨的逻辑是事件驱动：国内首个第四代半导体材料全产业链项目签约落地，依托全球首条LPPHT微纳米金刚石产线，覆盖氧化镓和金刚石方向。

第四代半导体适用高压、高频、高功率场景，可支撑6G通信和AI算力散热。A股相关概念股仅22家，体量小，容易形成板块效应。

逻辑链很清晰：不是“半导体整体走强”，是“一个政策事件驱动了一个很小的细分概念”。

主力资金对半导体板块整体是净流出（明盘-120亿，暗盘+65亿）。涨停6家但连板0家，游资在局部点火，机构在整体撤退。

半导体概念的“涨”是在指数弱势中的一次游击战，不是系统性做多。

最后几句总结：

大盘还没跌完，创新药是快速上涨后的休整，半导体是事件驱动的局部脉冲，韩股跌的是传统半导体权重，A股涨的是第四代半导体材料细分。

在这个盘面下，任何“涨”都需要怀疑它的持续性。活跃资金指数还在往下走，暴风雨没停之前，先关窗。等信号确认：等量能回到3万亿以上、等活跃资金指数止跌。

以上内容是个人对于市场的观察与理解，仅为交流，不作为投资建议。市场现在波动很大，决策请谨慎。

信息来源：

1，数据来自于权威渠道公开信息，可查证，可追溯。
2，和讯李炜：跌破4000之后，下一步怎么看——证券之星，2026-07-07 19:26:37