国产CPU赛道群雄逐鹿，大摩首次覆盖为何独宠海光？国产CPU赛道并不缺玩家，但摩根士丹利首次覆盖就锁定海光信息并给出480元目标价，背后的逻辑值得深挖。看市场份额，海光在国产x86服务器CPU领域市占率超过70%，金融、电信核心交易系统渗透率超60%，运营商集采份额连续三年第一。主要友商KP走ARM路线，但两者各有所长——海光凭借x86生态，能让海量存量应用无需修改直接迁移，迁移成本优势极为明显。技术实力同样硬核。2025至2026年，五大国产CPU厂商同步推出新一代产品，海光C86-5G达到128核/512线程，是目前国产服务器CPU的核数天花板，力压KP950的96核和FTS5000C的64核。大摩预测海光服务器CPU份额将从13%提升至18%，这个增量空间建立在x86兼容性和持续技术领先之上。大摩给的目标价不仅是对GPU的溢价，更是对CPU增量市场的重新定价，在国产替代大潮中，海光正同时占据两大稀缺赛道。国产CPUx86生态海光信息服务器CPU信创替代A股