Momenta 正式登陆港交所，今天很有排面。上市当天近 20 家整车合作伙伴的集体动作。智己、奔驰、丰田、通用、上汽，BBA 齐刷刷在同一天发出贺文，微博、微信一起刷屏。一家自动驾驶供应商 IPO，硬是被车企们变成了创意海报 PK 现场。

这种场面，在 IPO 史上确实少见。车企这么积极为了一家供应商来发个内容，不多见。

第三方城市 NOA 市场，2025 年 3 月到 2026 年 2 月，Momenta 销量市占率 65%，行业第一。它的客户覆盖了国内全部主流乘用车企业，全球排名前 10 的车企里已经有 9 家与其合作。换句话说，今天马路上跑的"带 NOA 的车"，很大一部分背后都有 Momenta。搭载 Momenta 系统的车已经超过 100 万台，成功交付 100 多款车型，累计定点车型超过 210 款。数据闭环跑通了，商业闭环也跑通了。越多车企上车，数据越丰富，技术越强，又吸引更多车企入局。这个飞轮，已经转起来了。

奔驰和比亚迪，两家此前已多轮加注，IPO 关键节点又各出 2000 万美元，合计 4000 万美元重仓。能从"供应商"变成"战略共生"，不是靠关系，是靠真金白银的投票。2023 到 2025 年，营收三年翻三倍，毛利率从 17.5% 拉到 71.6%，经调整亏损收窄到 3.03 亿，逼近盈亏平衡。许可服务收入三年增长超 40 倍，说明 Momenta 正从"帮车企集成定制"转向"卖软件许可"，商业模式轻了，利润空间也打开了。

回头看那近 20 家车企的联名贺报，BBA 加丰田加上汽，这个朋友圈差不多就是全球汽车的半壁江山。Momenta 这步走得稳，是把"全球品牌的共同选择"做成了现实。物理 AI 第一股的名头，是这些车一起抬上去的。

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