A股上半年超万亿增量资金来自量化私募，规模从七千多亿增至近两万亿。去年量化收益普遍超50%，吸引资金涌入，如今百亿量化机构超140家，五百亿级别十余家，幻方量化最为知名。今年上半年量化平均收益16.25%，中位收益仅8%，超额收益基本消失。资金体量扩张后，量化不再扎堆小盘股，转而重仓科技大盘趋势股。量化盘活市场流动性，但依靠波动套利，是短线散户主要对手，短线操作难度大幅提升。此前白马行情靠公募抱团，本轮科技行情由量化主导。需警惕行情转弱时，集中赎回引发批量抛售风险。