“过剩”是假，战争是真：皮尔金顿揭底美国油价操盘术，中国需求回归终结廉价时代

经济学家菲利普·皮尔金顿指出，本轮油价"先崩后爆"是精心编排的地缘—能源操作：美先释放战略石油储备（SPR）并散布美伊MOU取得进展的"和平故事"，制造全球油市过剩假象压低油价

据IEA数据，美国宣布释放SPR达1.72亿桶，IEA协调成员国联合释放约4亿桶，为史上最大规模。

WTI一度跌破70美元，CFTC基金净空头创数年新高

而EIA显示商业库存连降、美原油及产品总库存处多年低位，实物市场并无真正过剩。

皮尔金顿称此叙事即"战争宣传"，空袭伊朗前一晚商业原油反常集中入库，"响应是计划好的"。

美以对伊朗目标实施打击后，布伦特急涨，Rapidan Energy预警若霍尔木兹持续受阻油价或冲200美元。

中国此前为留斡旋空间于3月严控汽柴油出口、压低炼厂负荷（中石化开工率同比降约7.6%）

随着MOU失效、战事开启，北京判断宽限期结束

据彭博社及路透消息，中国向独立炼厂发放额外5500万吨原油进口配额，并放宽成品油出口，标志中国需求正式回归。

当全球最大进口国需求复归，叠加中东供应风险重定价，宣告"美国制造的廉价油时代"随日出而亡

市场焦点从人为过剩叙事转向霍尔木兹实质断供的真实定价