早盘盘面：券商刻意搭台，科技内部大调仓，指数好看但个股暗藏大坑

上证指数早盘冲击4000点关口遇阻回落，创业板盘中最高拉升1.8%，随后快速翻绿走弱。盘面里华安证券大涨6%领涨券商板块，招商、天风证券同步跟风，整个证券板块成交额放量至190多亿，可整体主力资金却是净流出状态。说白了，券商这一轮拉升只是单纯搭台子，并不会主动进场拉升行情，真正的用意，就是稳住盘面，为科技板块的资金调换仓创造环境。

今日的科技赛道分化极其严重，完全走出两极行情：浪潮信息、紫光股份、网宿科技、星网锐捷这类算力基建标的资金源源不断涌入；反观存储芯片、先进封装、人形机器人、锂电池板块遭到集中抛售。佳缘科技、世名科技大跌20%，绿的谐波连续两日大幅回撤后，今日直接封住跌停，跌停榜单里面，科技题材和周期类个股扎堆，亏钱效应十分明显。

把复杂的盘面简化成三句大白话，就能一眼看透本质：

第一，券商拉升不等于行情启动，只是护盘掩护资金调仓的烟雾弹。华安证券大涨6%，单日成交达到20亿，但招商证券等个股主力资金持续出逃。昨日整个券商板块主力净流出高达86亿，今早这波拉升，仅仅是超跌反弹，目的护住4000点关口，板块本身不存在新的利好逻辑。老股民都清楚，券商出面搭台的时候盲目追入，往往台子还没搭建完成，自己就先被套牢。今天指数勉强稳住，两市将近三千只个股下跌，就是典型的指数失真，看着盘面红火，实际账户很难盈利。

第二，科技不存在全面牛市，纯粹是板块内部互相调仓、资金互搏。从资金数据能够清晰看到：计算机软件板块主力净流入76亿，通信设备流入42亿，但电子硬件板块资金净流出187亿。同样归属科技大类，资金却在大幅度调换。资金从存储标的（北京君正、江波龙大额流出）、封测企业（华天科技）以及锂电赛道（宁德时代、天齐锂业）撤离，转而全部涌入算力基础设施：紫光股份、浪潮信息、网宿科技纷纷收获大额资金进场。这是机构从硬件制造，往算力运营端切换筹码，并不是整条科技主线走强。如果看到科技指数翻红，就匆忙买入半导体、存储类指数基金，刚好接下了机构的获利筹码。

第三，大面积个股下跌才是市场的真实面貌，指数的表象掩盖不住持仓的亏损。前一日全市场三千七百多只个股收跌，百余只股票跌停，今早这种格局还在延续。创业板由红转绿，下跌个股接近三千家。靠着券商权重叠加少数算力龙头，把指数稳稳托在3900至4000点区间，说白了只是维护盘面的表面好看。但凡没有买到算力基建、券商这极小一部分标的，绝大多数持仓都难逃调整。这种行情最容易迷惑人，盯着盘面的热闹舍不得卖出，一旦贸然进场，极易选错赛道蒙受亏损。

后市分析

1、券商仅仅起到维稳作用，绝非本轮行情的主线。指数在4000点附近来回震荡揉搓之后就会回归常态，千万不要追涨券商股。2、科技板块只认准算力基建这一条细分赛道：AI服务器、高速光模块、IDC数据中心、液冷配套设备。除此之外，存储、封测、机器人、锂电这些分支，都处在机构兑现离场的阶段，不要轻易进场接盘。3、当下“券商护盘、少数科技拉升、多数个股普跌”的格局，代表场内资金整体在收缩，并没有增量资金进场，依旧是存量资金来回博弈。持仓较重的，可以借着这波券商拉升的机会适当降低仓位，切忌情绪上头加仓；空仓观望的朋友，耐心等待盘面企稳，跌停个股数量缩减到三十家以内再考虑布局，现阶段并不适合着急进场抢反弹。

（内容仅为盘中行情复盘，不构成任何投资建议）