AI50当中的稀缺标的：四家外资扎堆布局，股价横盘近287天，深度拆解它的利弊

AI50指数，聚焦国产AI算力、智能终端、AI大模型应用三大核心赛道，收录了整条产业链五十家核心企业。高盛近期发布研报，判断国内AI资产估值还有充足的上行空间。其中高盛在AI50成分股里选中三家标的，摩根也布局了四只个股，而两家国际投行唯一共同重仓的企业仅此一家。

从一季报十大流通股东能够清晰看到：高盛、瑞银、摩根大通三家外资全新进场，摩根士丹利则选择大幅减持，一共有四家外资机构现身股东名单。这只个股从去年9月份至今，股价长期箱体震荡，横盘周期长达287天。

究竟是哪些特质，引得一众海外投行集体布局？我们先理清它的基本面：这家企业隶属于上海静安区国资委旗下的市北高新集团，核心业务为IDC数据中心服务，IDC业务营收占比高达98%，业务毛利率维持在37%，公司接近九成的利润都来源于此项主业，同时具备算力租赁的热门概念。它也是国内为数不多，能够长期稳定服务阿里、腾讯、百度三大互联网巨头的数据中心服务商，机房资源和客户壁垒具备明显优势。

再看它近几年真实的财务经营状况：2018年至今，公司的净利润常年稳定在1.5亿元上下，波动幅度很小；但营业收入对比八年前几乎实现翻倍，业务规模不断扩张，却常年陷入增收不增利的局面，也侧面反映出IDC行业同质化竞争激烈。

从经营性现金流来看，营收虽然逐年走高，但现金流表现并不稳定，过去五年里有两年经营现金流为净流出状态，回款能力偏弱。主要因为对接头部互联网大厂时议价能力不足，利润空间很容易被压缩，这也是行业普遍存在的痛点。

外资愿意进场的两大原因

1、赛道具备稀缺性：它属于国内一线城市核心的IDC标杆企业，深度绑定头部互联网厂商，完美契合当下AI算力基建、算力租赁的风口，赛道定位足够扎实。2、估值具备安全边际：近一年市场内的科技、算力标的普遍涨幅巨大，而它长期横盘几乎没有拉升，股价位置偏低，具备足够的安全垫，适合外资做中长期的底仓配置。

客观存在的短板也要看清

最大的问题就是盈利瓶颈难以突破。面对互联网大客户没有议价权，营收规模不断做大，但利润很难同步释放，加上现金流起伏不定，很难走出趋势性的大行情。即便身处AI算力赛道，也更多是跟随板块轮动，很难走出独立的主升浪。

（本文仅为行情个股客观分析，不构成任何投资建议）