一、整体市场核心观点
当下行情纯粹靠情绪驱动，全球AI硬件涨跌高度共振：美国靠芯片、韩国靠存储、国内依托光模块与PCB赛道。资金并未彻底撤离AI板块，只是在内部切换，从硬件端逐步流向AI应用。海外谷歌、微软、亚马逊以及港股腾讯、阿里等AI应用标的逆势走强，但A股相关个股大多只停留在概念炒作，缺少机构资金长期共识。机器人、商业航天等板块偏向宏大叙事，仅适合短线情绪套利，很难走出长期趋势行情。场内资金最终国产算力+半导体，核心催化就是华为韬定律V2、超节点技术落地带来的产业利好，赛道景气度有业绩支撑。
明确结论：科技板块主升浪已经结束，闭眼买入的行情不复存在。后续选股要抛开题材故事，只锁定能把高景气兑现到营收、财报增速的硬核企业。短期市场缩量明显，反弹预期升温，但无量反弹一定要逢高减仓；叠加量化资金频繁交易，市场需要时间充分交换筹码，以时间换空间完成调整。另外调整多日的海外AI赛道，后续仍存在修复机会。
二、细分板块逻辑
1. 算力板块国产算力连续反弹，严禁追高，后续和海外算力大概率呈现跷跷板走势。海外算力光通信：核心看点是光芯片，明年行业依旧紧缺，关注东山精密、长光、光子相关标的；光模块资金担忧物料短缺压制产能，在业绩预告出炉前资金会持续谨慎，目前仅1.6T产品线、国产两大龙头物料供给稳定。PCB及配套材料：行业产能紧缺、库存见底，板块强弱关键看电子布行情，电子布企稳，整条产业链才有回暖基础。
2. 国产替代半导体赛道核心聚焦半导体材料，受益于全球涨价、长鑫扩产、国产替代去日化三重逻辑，可持续跟踪。晶圆代工目前估值定价还未充分兑现。
三、操作总结
当下全市场整体偏弱，并非科技板块单独走差。科技主升浪过后，筹码需要长时间沉淀整理，操作上严控节奏，不盲目追涨杀跌，轻仓波段为主。
免责声明：仅个人复盘思路，不构成任何投资建议，股市波动极大，投资需自主谨慎决策！
