凌晨刚出炉一条重磅公告，相信不少人一早刷资讯都留意到了，国产存储龙头长鑫科技正式披露科创板招股意向书，申购时间线已经全部敲定，7月13日开启询价，7月16日就能参与打新，证券代码688825，网上申购代码787825。市场里不少人都在说，这只新股大概率会是2026年A股关注度最高的标的，为什么大家会给出这么高的评价？其实三组核心数据就能把这家企业的分量讲明白，不知道大家有没有细细琢磨过这些数字背后的分量。先看第一组数字，295亿，这是本次IPO计划募集的资金规模。放在科创板历史里，这个募资额仅次于中芯国际当年532亿的规模，稳居第二。我们可以做个直观对比，今年上半年科创板叠加创业板二十多家企业集中上市，全部加起来募资总额也就313亿，长鑫单一家企业的募资体量，几乎追上上半年一众新股的总和，足以看出市场对这条国产存储赛道的重视程度。再看第二组数字，7.67%，这是长鑫如今在全球DRAM市场占据的份额。单看占比好像不算突出，但放在全球行业格局里，意义完全不一样，这已经是实打实的国内第一、全球第四。全球市场绝大部分份额都牢牢攥在三星、SK海力士、美光三家海外企业手里，三家合计瓜分超过九成市场，留给国内厂商的空间原本十分有限。长鑫能在三座行业大山中间站稳脚跟，一步步抢占份额，背后是持续的产能爬坡。企业招股书里也坦诚，现阶段产能规模和前三家头部企业仍存在差距，但追赶的速度肉眼可见，不少机构给出预判，到今年年底，长鑫的晶圆月产能会无限贴近美光水平，按照产能口径测算，年底有望攀升至全球第三，在被海外垄断多年的存储赛道撕开一道缺口。最让人震撼的还是第三组业绩数据，一季度营收508亿，净利润直接冲到330亿，折算下来单日盈利接近3.59亿。单季度归母净利润247.62亿，这个盈利规模，已经超过科创板剔除几家红筹企业之后，其余所有上市公司净利润加起来的总和。放眼整个A股非金融类上市公司，这份业绩也能稳稳排在前五，仅次于中石油、中海油、中国移动、贵州茅台。很难想象仅仅两年之前，这家企业还深陷亏损泥潭，2022到2024三年时间累计亏损超300亿，短短两年时间，就从年亏百亿转变为单日盈利数亿，这样巨大的业绩反转，背后离不开两层关键支撑。其一就是行业风口全面到来，去年下半年开始，全球AI算力需求集中爆发，存储芯片供需关系彻底扭转，产品价格持续走高，行业整体进入上行周期；其二是企业自身产能、良率同步稳步爬坡，产品出货量持续提升，量价同步上行，直接带动业绩迎来爆发式增长。公司自身也给出上半年业绩指引，预估营收区间1100亿至1200亿，归母净利润500亿到570亿，单半年盈利就能突破五百亿，全年盈利规模有冲击千亿的潜力。风光亮眼的业绩之下，招股书里也清晰标注了几处不容忽视的潜在风险，这些细节其实值得每一个关注这只新股的人静下心留意。存储芯片本身是典型的强周期行业，行业上行阶段盈利空间十分可观，可一旦供需格局发生转变，价格回落的速度同样迅猛。当下高额利润依托于存储芯片涨价带来的红利，倘若后续海外三大厂商开启价格竞争，行业周期拐点出现，企业利润大概率会同步快速收缩，在周期高位单纯看企业盈利空间，很难完整预判后续长期走势。存货规模同样是一块需要留意的地方，2023到2025年，公司存货规模从107亿扩张至285亿，企业大量资金转化为库存产品，一旦行业产品价格下行，高额存货就会形成不小的经营压力。除此之外，历史遗留亏损还未完全消化，截至去年年末，企业累计未弥补亏损还有366.5亿，即便当下盈利水平大幅提升，过往经营留下的缺口依旧需要时间填补。厂区建设投入同样带来长期折旧压力，新建产线总投入三百多亿，每年都会产生大额折旧计提，持续分摊企业当期利润。股权结构方面也存在值得持续观察的点，公司前五大股东均为合肥国资背景，合计持股比例超过58%，股权较为分散，没有实际控制人，企业重大经营决策的统筹协调，后续还需要持续跟踪。眼下A股新股市场的打新热度居高不下，今年上半年上市的七十多只新股，没有出现破发情况，最低单日涨幅也有41%，最高涨幅甚至达到十五倍，打新的赚钱效应肉眼可见。但我们也要分清，新股上市首日表现，和企业中长期价值并不能画上等号，优质赛道、亮眼业绩，不代表任何时间入场都能匹配合理收益，等到上市当日发行价、市盈率、总市值完整披露之后，才能更客观地评判整体估值水平。7月16日就是长鑫科技网上申购的日子，感兴趣的朋友可以提前记在打新日历里，同步多留意行业周期变化、企业估值相关的各类资讯，理性看待这只国产存储龙头带来的市场机会。

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