大地说原油 尽管本周伊朗袭击霍尔木兹海峡船只、美军反击、特朗普撕毁停火协议，冲突再度升级，但布伦特油价仅维持在76美元左右，远低于此前120美元的高点。原因在于双方都受现实制约：美国面临中期选举，升级战争的政治空间有限；伊朗实际扰乱全球供应的能力也不足，通过替代路线、增产和释放储备，实际供应缺口已被压缩至每日约300万桶，同时亚洲炼厂减少加工，部分市场甚至出现过剩。市场正在适应这种局面，更多原油绕开海峡。不过，过往船只的保险和租赁成本仍居高不下，船东面临船只被攻击且难以替代的风险，这些额外成本最终转嫁给消费者。本轮危机的核心影响，并非导致油价短期暴涨，而是让市场重新给油价加入了一份长期的地缘政治风险溢价。