固守现有做法，很可能应了那句老话：市场保持非理性的时间，可以长过我们维持经营的时间。

因此，各位应当预期我们今后会更加主动。我仍然预计我们的换手率及其成本会显著低于大多数主动基金，但可能会高于我们的历史平均水平。

我们将在投资决策中更多地考虑动量——包括基本面动量和股价动量。特别是，对于"优质公司遇到小挫折时买入"这一久经考验的手法，我们会明显更加克制。

在当下这个动量驱动的市场里，买入遭遇挫折的公司，就像去接那把众所周知的下落的刀子。我们接到的只有割破的手指，因为指数的动量放大效应会加剧这些股票的下跌螺旋。值得一提的是，巴菲特当年是在一只由他掌控的封闭式基金里执行这一策略的，而不是开放式基金。