【热点评述】俄罗斯经济现在面临一个严峻的经济形势：通胀上升与燃油短缺正在形成恶性互动，给俄罗斯经济造成了显著且多维度的严重影响。
首先，这直接推高了俄国内的物价，并继续抬升通胀压力。俄罗斯大型炼油厂屡次遭受乌克兰无人机的袭击，导致了俄罗斯这个产油大国出现了燃油短缺的现象，并带动油价大幅上涨。2026年年初至6月，俄罗斯柴油价格涨幅达43%，汽油价格也同步走高，交通运输、农业生产等全链条成本被直接推高，成为下半年通胀持续上行的核心驱动因素，打破了物价回落的预期，7月周度通胀率已从0.22%升至0.31%，通胀回落的基础十分脆弱。
其次，通胀上升加上燃油紧缺，其形成的恶性互动，正在挤压俄罗斯的财政空间，削弱其经济韧性。
原本作为成品油出口大国的俄罗斯，为填补国内燃油方面出现的缺口不得不从印度、白俄罗斯、哈萨克斯坦等地进口燃油，同时，俄罗斯还接连出台汽油、柴油、航空煤油出口禁令，直接损失了大量能源出口收入，额外的进口成本进一步加重财政负担，2026年俄罗斯GDP增长预期从1.3%大幅下修至0.4%，经济增长动能明显减弱。
俄罗斯央行行长纳比乌琳娜此前已警告，进一步政策放松的空间“显著缩窄”，遏制通胀需要“痛苦的高利率”。在通胀加速的同时，俄燃料危机急剧恶化。汽油短缺已从南部和占领区蔓延至中部及太平洋沿岸，6月底约90%地区实施限售或报告供应中断。6月炼油量跌至20年新低，汽油价格同比涨19.9%，7月首周再涨2.1%，柴油涨3.4%。运输成本上升正被转嫁给消费者，进一步推高通胀预期。
再次，这正在冲击俄罗斯的实体产业，并扰乱市场秩序。俄煤炭、农业、航空运输等依赖燃油的行业已经受到直接冲击，2026年一季度，俄罗斯煤炭行业亏损同比扩大20%，产量下滑4%；农业收割季面临柴油供应中断的风险，多地机场出现航空燃油短缺，部分航线被迫限油运行。同时，全国超60个地区实施燃油限购，加油站排起长队，居民日常出行和消费体验大幅下降，居民实际购买力被持续侵蚀海外官网。
此外，这还限制了政策调控空间。由于受二者恶性互动的制约，俄罗斯央行的降息节奏被大幅打乱，原本市场预期的50个基点降息仅落地25个基点，当前14.25%的高利率水平难以快速下调，宽松的货币政策无法落地，进一步制约了经济的复苏活力。
通胀上升与燃油短缺，正在沉重打击俄罗斯经济，并影响到战争的经济根基，这对于普京来说，是非常严峻的局势。俄罗斯在这一场战争中，能继续撑下去并争取获胜吗？