约九成杠杆散户亏超20%！机构子弹剩6%, 国家队高位套现：谁在骗谁上半年基金成绩单，“冰火两重天”都嫌轻。冠军基金方正富邦核心优势半年怒赚183%，垫底的港股通互联网指数产品亏掉41%，首尾差拉到225个百分点。科技主题基金霸榜前十，半导体、AI算力、光模块，压对一张就翻倍。但这场狂欢的另一面，藏着一个让散户后背发凉的细节。瑞银证券7月8日的最新研报，用一个数字定义了当下的市场焦虑。一季度公募对大科技超配10.4%，不仅低于去年三季度11.2%的峰值，更远低于2015年四季度16.2%的历史极值（全公募口径；若仅统计主动权益基金，6月另一版测算超配9.9%、峰值14.1%）。瑞银的结论很直白：公募有进一步加仓大科技板块的空间。翻译过来就是，科技仓位还没买够。可就在这份研报发出来的同一周，盛科通信的公告栏上写着另一件事。6月17日到30日，国家集成电路产业投资基金，市场俗称“大基金”，减持了盛科通信246万股，持股比例从11.60%降到了11.00%。减持期间，盛科通信股价涨了30%。大基金没有等到公募把仓位推到13%、14%再减，它选在市场最热的时候，悄悄退了一小步。瑞银说还能加。大基金在减。散户在借钱往里冲。三张底牌方向完全不一致，这个市场的走势，到头来不取决于谁是对的，只取决于谁先扛不住。财经A股互联网科技股市分析