三、万众瞩目！SK海力士美股首秀，将牵动全球存储板块走向！本周五晚，美股市场延续涨势。美股三大指数持续走强，截至收盘，道指涨0.29%，纳指涨0.29%，标普500指数涨0.42%。标普500指数收盘逼近历史高位，大型科技股涨跌不一。其中，Meta大涨近6%，英伟达大涨超4%，微软、特斯拉小幅收涨；SpaceX跌超4%，苹果、谷歌、亚马逊小幅收涨。而韩国存储芯片巨头SK海力士ADR上市首日盘中一度大涨近19%，最终涨幅收窄至12%。与此同时，美股存储概念股表现分化，闪迪大涨超3%，希捷科技涨超2%，西部数据涨0.78%，美光科技跌1.24%。韩国存储双星之一的SK海力士本周五晚正式登陆美股市场，其首日表现备受全球瞩目！在我看来，虽然SK海力士上市首日上涨了12%，涨幅不算小，但这个成绩最多也只是中规中矩。和上个月刚刚上市的SpaceX相比，SpaceX上市首日也出现了冲高回落，但最终涨幅达到19.22%，要明显超出SK海力士。在上市后的三天，SpaceX还出现了连续上涨。那么SK海力士登录美股的首日表现，又会对全球AI算力板块带来哪些影响呢？在SK海力士上市后，其CEO郭鲁正表示，当前冲击电脑、汽车及消费电子市场的存储芯片短缺局面，大概率会延续至2030年之后。郭鲁正在采访中指出，SK海力士的分析显示短缺或将延续至下一个十年，客户的市场反馈也印证了行业对长期存储芯片供给不足的普遍预期。不过我认为，郭鲁正只是站在产业资本的角度，通过供求失衡，来向市场传递投资信心。但从金融资本的视角来看，存储芯片增速最快的时间窗或许正在关闭！在上周的文章中，我多次和大家提到，一家公司的业绩基数大增后，未来还想继续保持当前的高速增长水平，难度会很大。就以本周披露炸裂中报的三星为例，今年上半年的净利润约为104万亿韩元，约合740亿美元或5300亿人民币，业绩暴增了18倍！今年业绩实现超高速增长后，明年想要在今年的基础上继续暴增18倍，几乎是不可能完成的任务。也就是说，即便未来存储芯片仍然短缺，芯片价格保持上涨，相关公司的利润继续提升，但利润增速必定下降。而在资本市场中，机构投资者往往最看重的就是业绩增速。当业绩增速放缓后，股价的上涨速度也会同步放缓，甚至是转头下跌。这就能解释，为什么SK海力士在美股上市首日的表现仅中规中矩，而三星财报披露后出现了见光死的走势。当然，我并不认为，存储芯片超高增长期结束后，AI算力其他分支也无法保持高速增长。总会有一些新的技术成熟，驱动新的需求，带来新的机会。就好比过去几个月，英伟达的光环完全被几个存储芯片巨头压制一样。未来一段时间，全球AI算力的叙事逻辑不会变，但整个主题的内部分化则不可避免。A股