老乡鸡第五次上市失利

出品｜虎嗅商业消费组

作者｜李佳琪

编辑｜苗正卿

题图｜老乡鸡

在第五次尝试后，老乡鸡的上市路再次折戟。

7月8日，老乡鸡2026年1月递交的港股招股书正式满6个月自动失效，这是这家中式快餐赛道的头部玩家，四年之内第五次冲击资本市场宣告失利。

作为国内市占率排名第一的中式快餐品牌，老乡鸡手握1658家门店、覆盖九省的底盘，联席保荐方是中金、海通国际两家头部机构，开店扩张的脚步始终没有停下，但资本化的大门始终向它紧闭。

市面上绝大多数的复盘，都将老乡鸡曾经上市遇阻的原因归于社保欠缴、食品安全、家族控股几项显性的硬伤之上。

但如果剥开表层的合规瑕疵，你会看见一个更残酷的现实：老乡鸡的上市困境，本质是初代下沉中式快餐模型走到周期末尾的缩影，它身上所有的问题，都是万亿赛道长期低连锁化、重下沉运营、标准化能力不足的集中投射。

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