昔日10倍大牛股再创新低！赛力斯半年报由盈转亏，大跌逻辑彻底明朗

曾经走出百倍成长预期、十倍大牛行情的新能源龙头赛力斯，今日再度迎来重挫。早盘股价直接跌停，最低触及53.91元，创下2024年2月以来阶段新低。

自去年10月阶段高点回落至今，赛力斯累计跌幅已超68%，当前总市值仅剩939亿元，高位回撤幅度极为惨烈。

一、核心利空：半年报正式由盈转亏，业绩彻底反转

7月12日晚间，赛力斯发布2026年半年度业绩预告，正式宣告由盈转亏：公司预计上半年归母净利润亏损15亿—18亿元；扣非净利润亏损22亿—25亿元。

拆分核心子公司数据，压力全部集中在问界汽车：问界汽车上半年归母净利润亏损10.5亿—13亿元；扣非净利润亏损17亿—19.5亿元。

值得重点注意：公司一季度净利润原本盈利7.54亿元，意味着二季度单季直接巨亏19亿—21.5亿元，业绩环比断崖式下滑。

二、两大亏损主因：成本暴涨+资产减值双重暴击

公司官方明确两大核心亏损逻辑，也是当前整车行业共性压力：

1、原材料价格大幅上涨存储芯片、工业金属、碳酸锂等核心零部件、锂电材料涨价，直接抬升整车生产成本，挤压终端车企利润空间。

2、车型迭代+资产减值计提基于审慎财务原则，公司对技术迭代、车型换代、适配性下降的存量资产进行账面价值调整，主动夯实资产质量，阶段性拖累当期利润。

两大因素叠加，直接导致核心造车业务盈利崩塌，单季出现大额亏损。

三、销量数据提前走弱，基本面早已显露疲态

业绩爆雷并非突发，6月产销数据早已提前预警：赛力斯6月新能源汽车产量33685辆，同比-27.24%；销量33669辆，同比-26.94%；

其中核心问界车型：6月产量29558辆，同比-31.72%；6月销量30331辆，同比-30.19%。

销量持续同比下滑、增速退潮，叠加成本上行，最终体现为中报业绩大幅亏损。

四、公司最新表态：经营稳定，现金流充裕

针对大幅预亏，公司强调：目前现金储备充足、资产负债结构稳健，可持续支撑研发投入、产能建设与战略扩张，整体经营能力与抗风险能力不受影响。

总结

赛力斯本轮持续大跌，并非单纯情绪杀跌，而是销量下滑+成本上行+资产减值+业绩由盈转亏的基本面全面逆转。

十倍大牛股的高位估值泡沫，正在通过持续阴跌、深度回撤逐步消化，赛道高位抱团瓦解之后，业绩不及预期的标的仍有估值回归空间。

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