美国散户资金净流入跌至新冠疫情以来最低水平，市场少了最重要的买盘支撑。

图中以深紫色呈现散户对所有美国挂牌证券（含ETF）的1个月滚动净买入金额（20个交易日），浅紫色则为单一个股的净买入。2020年疫情后，散户资金大举入市，整体净买入一路从接近零攀升至300亿美元高峰，成为支撑市场的重要力量。

然而图右侧红框标示出，截至2026年7月8日，整体净买入已急速滑落至130亿美元，单一个股更萎缩至仅32亿美元，两者均为2020年疫情初期以来的最低水平。这波下滑速度相当陡峭，从高点到低点几乎是垂直下落。

散户买入动能的消退有多重可能原因，包括近期市场波动加剧引发信心动摇、部分散户在高点套利获利了结，以及整体市场情绪从积极进取转向观望保守。无论何种原因，散户作为市场边际买盘的角色正在明显弱化。

散户资金流向是观察市场底层支撑的重要指标。当散户净买入持续萎缩，过去几年由散户逢低加码撑起的市场韧性将面临考验。若机构资金未能同步填补这个缺口，市场在下一次回调时的反弹力度可能不如预期。