2026年7月9日，印度工业和国内贸易促进署一纸批文，让vivo在印度十年的深耕布局因两个百分点而彻底改写，Dixon以51%持股控股合资公司，vivo仅剩49%沦为小股东和品牌授权方，生产利润、董事会席位、人事财务大权尽归印方，这根本不是什么投资破冰，而是vivo为留在印度市场付出的沉重代价。
从2014年进入印度市场开始，vivo选择了最扎实的本地化路线，铺渠道、建售后、打品牌，蓝色招牌从一线城市渗透到乡镇小店，同时在大诺伊达建起现代化工厂，带动屏幕、电池、充电器等上游配套企业在印度落地，十年耕耘终见回报，2025年以3210万部出货量、21%份额登顶印度市场第一。
然而登顶之后，印度对中资手机企业的组合拳接踵而至，2020年出台PN3政策要求陆地接壤国家投资逐案审批，2022年执法局突击搜查vivo 48处地点、冻结4亿元账户，2023年底更直接拘捕临时CEO和CFO等多名核心高管，到2024年明确要求CEO、CFO、CTO必须由印度人担任，代工必须找本土企业，中方独资或控股的审批基本停滞。
从2024年12月签署意向书到2026年7月正式获批，历时一年半的博弈最终以51比49落定，vivo交出超2000万部智能手机的成熟产能、生产工艺、管理经验和产业链资源，印方仅以小额出资就实现轻资产接管，Dixon股价在消息公布当天大涨，这笔账对印度来说怎么算都划算，vivo并非孤例，小米多次遭遇资金冻结和补贴取消，OPPO也在推进类似的股权出让。
印度这套产业策略早已在福特、沃尔玛、诺基亚、三星身上演练过，只不过前些年收割的多是欧美企业，近两年目标明显转向了中国公司，其底色是自身制造业短板的焦虑，既依赖中国产业链又担忧外资主导，于是用市场换技术、再用政策收回控制权，但现代电子制造是高度协同的体系，跟随vivo落地的中资供应商长期适配其标准，印度强行接手后能否稳定运转存在极大不确定性。
拿了控制权容易，能不能管好却是另一回事，印度的套路清晰而有效，以庞大市场为诱饵吸引外资建厂培育生态，待产能成熟后收紧政策实现本土替代，vivo的遭遇给所有出海企业敲响警钟，轻资产的品牌和渠道运营风险尚可把控，但重资产建厂极易沦为当地产业扶持的跳板，商业可以全球化，风险却从来不会自动消散。