A股存储一哥回应跌停赛力斯发布2026年半年度业绩预亏公告，预计上半年归母净亏损15亿—18亿元，扣非净亏损22亿—25亿元；其中问界汽车预计亏损10.5亿—13亿元。该事件引发市场对新能源整车盈利兑现节奏的关注。

从销量看，公司2026年1—6月新能源汽车累计销量178,777辆，同比增长3.87%，其中赛力斯汽车销量160,770辆。销量仍保持正增长，但6月单月新能源汽车销量同比下降26.94%，赛力斯汽车销量同比下降30.19%，显示新品切换、交付节奏和高基数压力同时存在。

从公告原因看，公司主要受到存储芯片、工业金属、碳酸锂等原材料价格上涨影响，生产成本增加；同时对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整账面价值。销量增长若不能覆盖材料成本、费用投入和资产调整，净利润就可能出现阶段性承压。

这对智能车板块有较强提示意义。新能源汽车公司不能只看订单和销量，还要跟踪车型结构、单车毛利、销售费用率、研发费用率、扣非利润和经营现金流。赛力斯过去依靠问界品牌打开高端新能源市场，但高端智能车同时需要持续研发、渠道和营销投入，盈利兑现节奏天然存在波动。

A股映射方面，赛力斯代表华为车链整车端利润验证；江淮汽车、长安汽车更偏新品牌和新车型爬坡观察；拓普集团、华阳集团等零部件公司则要看智能底盘、座舱电子等产品的订单质量和毛利率。后续中报季，市场对智能车的关注点可能从“卖了多少”转向“每卖一辆能留下多少利润”。

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