商业航天领域8大细分龙头覆盖卫星制造、火箭配套、星载芯片、卫星运营、惯性导航全产业链。

1. 中国卫星：卫星整机制造绝对中军核心壁垒：航天五院唯一上市平台，国内商用卫星市占60%以上，星网、千帆星座核心总装单位，海南千颗级卫星工厂落地，在手订单超300亿元，排产至2027年。主业：低轨通信卫星、遥感卫星批量研制、微小卫星平台总装，板块长线机构核心配置标的。2. 中国卫通：卫星通信运营龙头核心壁垒：国内唯一自主持有太空轨道、频率稀缺资源企业，18颗高轨高通量通信卫星在轨，壁垒不可复制，具备长期稳定流量租赁现金流。主业：天地一体化卫星通信、手机直连卫星、航空/海洋卫星宽带服务，板块稳健防御中军。3. 铖昌科技：星载相控阵T/R芯片龙头核心壁垒：国内唯一批量供货低轨卫星射频相控阵芯片民企，打破海外垄断，单星T/R芯片占卫星成本30%，星网核心定点供应商，宇航认证周期5年，新进入者极难追赶。主业：低轨宽带卫星通信射频芯片、星载相控阵载荷，产业链高毛利高弹性上游核心。4. 航天电子：火箭&卫星测控配套龙头核心壁垒：火箭惯性导航、星间激光通信、箭载测控设备国家队龙头，覆盖长征系列、蓝箭等民营可回收火箭全供应链，星网电子设备核心供货商，订单规模近百亿。主业：商业火箭配套电子、卫星测控系统、航天精密传感器，全产业链通用配套平台。5. 航天环宇：火箭结构件/回收火箭弹性龙头核心壁垒：独家配套长征十号乙可回收火箭复合材料壳体、箭体总装结构件，载人航天、大型卫星舱段定点供应商，20CM弹性标的，直接受益可回收火箭产业化。主业：商业火箭轻量化结构件、卫星复材舱体、航天工装模具。6. 星网宇达：航天惯性导航龙头核心壁垒：MEMS高精度惯导组件龙头，卫星姿态控制、可回收火箭制导刚需零部件，深度绑定星网GW低轨巨型星座、朱雀三号液体火箭，2026年业绩大幅反转。主业：卫星/火箭惯性测量单元、无人平台导航设备，卫星组网刚需零部件。7. 天银机电：星敏感器细分隐形龙头核心壁垒：微小卫星星敏感器（卫星姿态“眼睛”）国内市占80%，所有低轨组网卫星标配，民营微小卫星厂商唯一稳定供货方，订单排至2027年。主业：航天星敏感器、卫星姿态控制系统、航天小型机电组件。8. 超捷股份：民营火箭精密结构件龙头核心壁垒：蓝箭航天、天兵科技头部民营火箭核心结构件供应商，适配液氧甲烷可回收火箭，民营商业火箭放量直接受益，稀缺民营火箭配套上市标的。主业：液体火箭精密阀体、箭体金属结构件、卫星精密机械零部件。