比亚迪不是车企

作者｜Eastland

头图｜视觉中国

2025年，丰田全球销量超过1000万辆、净利润300亿美元，市值2200亿美元，市盈率不到10倍。

特斯拉销量、净利润仅为丰田零头。如被视为车企，市值也只是丰田的零头。但按科技企业估值，市盈率超过400倍、市值1.5万亿美元，相当于6.7个丰田！

特斯拉也曾被视为车企，尽管科技属性突出，市场仍紧盯销量、毛利润率、净利润、经营现金流。

2020年10月FSD 早期版本开始测试，赚足眼球。马斯克及时定调：特斯拉是AI公司，汽车/机器人只是技术的载体。如今，特斯拉科技公司身份已经固化，市场对其汽车业务的疲软视而不见。

比亚迪销量远超特斯拉，市值却只有1200亿美元、不到特斯拉的8%。但是，从研发投入、专利数、重磅新技术落地等维度，比亚迪科研实力可圈可点。从闪充到智驾兜底，从车规级功率半导体称雄到自研4纳米智驾芯片，比亚迪的科技属性获得日益广泛的认知。

两三年内，发生在特斯拉身上的估值逻辑变化就会发生在比亚迪身上。

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