《7.14收评》

1、早上好！《坤七堂-高Gamma，低Beta》已发毕，漏发私信这句话说的挺好，真实市场里，大单未必来自信息。因此，它大致来自（如下）：对交易成本不敏感，比如被动资金、指数调整、组合再平衡；有 liquidity demand，比如赎回、调仓、风控、强制平仓；在执行一个大订单，只是当前切片刚好比较激进；是算法误差、风控规则触发，或者某种机械性交易；只是急着成交，并不代表他知道价格会继续涨或跌。如果是这些情况，这笔大单就不一定是 alpha。甚至相反，它可能只是一个 temporary price impact。价格被大单短暂推开，流动性提供者随后补单，盘口恢复，价格又回到原来的位置。这时你去追动量，可能刚好追在冲击结束的位置。如果基于动量逻辑写一个因子，在它亏钱的时候抱怨“因子失效了”，这是很幼稚的。 层面，指数破年线、科技崩盘、成交缩量5700亿。年线是250日均线，代表过去一整年全市场投资者的平均持仓成本，是中长期牛熊趋势的分水岭。年线破位的意义，意味着过去一年买入的人，整体都亏钱了。这会触发程序化交易的止损盘、动摇持股信心、加剧短期波动。商业航天同样“一日游”——上周五集体暴涨，今天集体暴跌。机器人轮动走强后也快速回落。多点开花的轮动，在存量资金面前，注定撑不住。中药涨是因为政策催化，银行涨是因为高股息避险，另一边消费公布了一顺溜的利好。最后，聊聊猪力。回到问题，《买在分歧，卖在共识》里面说的最致命的错误，也就是股票是基本面定价的，但短期价格是算法博弈的结果。量化的因子是语料、资金流和算法趋同，不是价值发现。它们不看估值，不看利润，只看因子触发。所以，你和量化讲道理，本身就是荒谬的。这叫什么？降维打击。我们从来不试图解释每一根K线的涨跌，因为很多下跌根本找不到合理理由。就像当初谷歌发布TurboQuant内存压缩算法，市场解读为颠覆存储需求。结果存储股全线踩踏。后面辟谣了，原来TurboQuant与HBM需求无关，反而有助AI部署扩张。你看，跌不需要理由，情绪到位了，量化踩个油门，它就是跌。

2、海力士盈利预期下调预测二季度营收可达 80.9 万亿韩元，环比上涨 54%、同比上涨 264%；营业利润预估为 60.4 万亿韩元，环比上涨 61%、同比上涨 556%，营业利润相较市场此前一致预期的 65 万亿韩元下调幅度达到 8%。本次预测下调的成因如下：现阶段 HBM 出货量高于市场普遍预期，常规产品的平均售价涨幅因此被拉低；预计自三季度开启常规产品正式放量出货后，常规品类均价才会迎来更大幅度上行，测算二季度 DRAM、NAND 闪存的均价相较上一季度分别上行 30%、50%

3、财联社7月13日电，鼎泰高科(301377.SZ)公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为6.40亿元-7.00亿元，同比增长300.62%-338.18%。中钨高新公告称，预计2026年半年度归属于上市公司股东的净利润为19.70亿元-21.70亿元，同比增长261%-298%。

4、如果我们看到一笔激进的 market order扫穿多档订单簿，这意味着什么？

5、洽洽食品(002557)7月13日披露业绩预告，预计2026年上半年归母净利润为2.4亿元—2.65亿元，同比增长170.75%—198.96%。点评：哟呵。

6、以前第一梯队基本是电信运营商，凭借技术优势、基础设施资源和广泛的市场覆盖，占据主导地位。第二梯队是第三方IDC服务商，通过专业的数据中心运营和管理能力，提供额外的算力租赁服务。近两年，第三方IDC服务商的市场份额已经上升到约51%以上，超过了运营商的市场份额。

7、盘中发的业绩预告，活久见。