收评：就在今天，A股午后加速拉升至3967点，种种迹象表明，A股牛市调整结束了吗？

昨天刚被大盘跳水吓到手抖的散户，今天下午是不是直接看愣了。沪指猛拉站稳3967点，四千点大门就在眼前，不少人前一天刚割肉，今天就被甩在车下，多数人看得一头懵，完全摸不准接下来的节奏。

这波深V反弹并不是突如其来的牛市起点，而是连续调整多日后的技术性修复。当天两市成交总额2.71万亿，维持在2.5万亿以上的活跃区间，但并未创出新高，妥妥是存量资金在内部腾挪，并没有多少增量资金进场。

当天共有4211只股票上涨，看着遍地开花十分热闹，可涨停个股只有87家，占上涨个股的比例才2%出头。人工智能板块单日主力净流出超百亿，低位PCB、5G制造等细分领域，却一口气吸金240亿，分化迹象肉眼可见。

有经验的老股民常说，本次创业板指涨幅达到3.43%，表现远超沪市主板，这个信号大多数普通投资者都没有放在心上。早在2015年那波成长股牛市里，就是创业板提前跑赢主板，走出了一波数倍的大行情，本次走势隐约出现相似的轨迹。

不少人一看到四千多只股票集体上涨，就直接喊普涨意味着牛市到来，这里藏着大家没注意的结构性矛盾。普涨不代表人人赚钱，更多是资金从高位赛道流出，分散抄底各个低位板块，市场情绪整体依旧偏谨慎，大可不必急于进场加仓。

有人会问，人工智能板块为何出现百亿资金出逃？这不只是简单的高低切换。业内人士清楚，今年上半年全球对冲基金净卖出美股信息技术板块，规模创下十年新高，半导体板块连续八个交易日遭净卖出，高估值AI赛道本身就存在估值回归的压力。

再看流入240亿的PCB板块，今年上半年A股PCB企业累计扩产超700亿，目标直指AI服务器高端电路板。行业预测2027到2028年产能将集中释放，如果AI需求增速不及预期，很可能出现产能过剩、价格下跌的风险，板块持续性要打上一个大大的问号。

有散户网友留言说：“昨天吓破胆，今天猛拉，V型过山车，千万别冲高回落，今天这深V看得我眼睛都直了，反弹这么猛，调整快结束吧”。市场观察者认为，这话正好说出多数散户的纠结：既怕踏空错过行情，又怕追高被套。当下不妨放平心态，把控好自身仓位，不要被短期涨跌牵着走。

对于高估值、没有业绩支撑的赛道，不要抱着侥幸心理追高；对于低位有基本面支撑的板块，也不要盲目跟风乱买，要结合自身风险承受能力挑选标的。市场永远不缺新机会，缺的是能留存到机会来临的本金，稳健操作比什么都重要，真没必要为一两天的涨跌打乱原本的投资节奏。反过来看，越是热闹的行情，越要耐住性子守住自己的节奏，才能笑到最后。