美国6月CPI同比3.5%，显著低于预期，前值4.2%，通胀如期回落。

政策层面：7月再次加息的概率大幅下降，本轮加息大概率就此止步，但服务类核心通胀仍有粘性，高利率还会维持较长周期，短期降息暂时无法落地。

市场层面：美债收益率有所下行，市场风险偏好回升，资金从高股息防御板块逐步向成长资产切换。外部流动性压力得到缓解，外资情绪回暖，港股与A股成长赛道迎来更友好的环境。

后续重点跟踪核心通胀数据，只有核心物价持续下行，利率拐点才会真正到来。