A股复盘|市场冲高回落！半导体产业链明显回调，调整还要多久？

7月15日，A股震荡调整，市场逾3300股飘红，全天成交2.6万亿，较上个交易日缩量1328.2亿。截至收盘，沪指跌0.29%，深证成指跌0.97%，创业板指跌1.21%，科创50跌4.25%。

分析认为，以下因素或影响今日市场：科技成长板块持续调整，对主要股指形成明显拖累。半导体、PCB、被动元件等前期活跃方向延续回落态势，科创板及创业板相关权重板块承压。中报业绩验证窗口临近，市场对高估值成长板块的业绩匹配度更为敏感。随着上市公司中期业绩预告及正式报告陆续披露，资金对部分热门赛道的盈利兑现能力重新评估，估值消化压力有所显现。市场资金向医药、消费、金融等相对防御性板块轮动，结构性分化进一步加剧。尽管部分低估值及防御属性较强的行业表现活跃，但其对指数的带动作用有限，市场整体仍呈现板块轮动加快、指数偏弱运行的特征。

从板块来看，医药板块逆势活跃，博瑞医药、迪哲医药、睿智医药20CM涨停，哈药股份4连板，海南海药、昂利康涨停。白酒概念震荡走高，古井贡酒、金种子酒涨停。零售概念异动拉升，新华百货、宁波中百涨停。游戏概念表现活跃，巨人网络、恺英网络涨停。

下跌方面，半导体产业链集体调整，存储芯片、算力芯片、半导体设备方向跌幅居前，德明利一字跌停，强一股份、华峰测控、佰维存储、沐曦股份跌幅靠前。

解密涨停板

创新药

创新药(02131362) 1131.42 +40.25 +3.69% 股票名称最新价主力净流入涨跌幅

博瑞医药 688166 35.44 8313.5万 +20.01% 迪哲医药-U 688192 67.6 9702.0万 +20.01% 万邦医药 301520 58.79 2621.4万 +20.00% 睿智医药 300149 10.39 2.2亿 +19.98% 海特生物 300683 29.5 6661.1万 +16.51%

股票太多不好选，不如用ETF一键布局药ETF华宝+2.94%买一笔板块解读：消息面上，国家药监局披露的最新数据显示，今年1至6月，我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。与此同时，国家药监局透露，今年上半年我国共批准38个1类创新药上市，其中11个为新靶点、新机制药品，且均为自主研发的国产创新药。

白酒白酒Ⅱ(01801125) 35606.57 +1320.61 +3.85%

股票名称最新价主力净流入涨跌幅 古井贡酒 000596 88.53 1.2亿 +10.00% 金种子酒 600199 6.94 8787.7万 +9.98% 泸州老窖 000568 83.12 1.8亿 +7.04% 山西汾酒 600809 118.25 2427.7万 +7.01% 顺鑫农业 000860 10.89 400.7万 +6.45%

股票太多不好选，不如用ETF一键布局酒ETF鹏华+5.05%买一笔板块解读：消息面上，高盛最新研究报告指出，中国白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去，当前供应端削减提速、核心中高端品种批发价格逐步企稳、渠道库存趋于健康水平，行业正处于复苏的极早期阶段。

连板股市场大幅分化，两市上涨3351家，共74股涨停。连板股方面，哈药股份斩获4连板，恒尚节能、云创退、信通电子斩获3连板。

昨日连板(02031398) 788085.81 +10741.93 +1.38% 股票名称最新价主力净流入涨跌幅

哈药股份 600664 4.49 1.3亿 +10.05% 恒尚节能 603137 35.61 -9397.2万 +10.01% 信通电子 001388 35.68 -850.5万 +9.99% 宏桥控股 002379 18.66 1.2亿 +6.69% *ST未名 002581 3.98 205.8万 +4.19%

机构看后市

展望后市，华泰证券认为，近期A股缩量分化，科技主线短期波动或仍偏大，但不宜简单理解为产业趋势结束。

华安证券：结构性主线格局预计将持续至年底，关注两条投资主线华安证券认为，市场在近期快速调整后，情绪释放基本到位，继续向下空间有限，随着科技股业绩继续验证高景气、大型IPO预期落地，行情有望迎来反弹。行情主线仍需聚焦AI产业上中游环节，这种结构性主线格局预计将持续至年底。整体而言，着重关注以下两条投资线索和节奏：第一条核心主线是AI产业链尤其需聚焦上中游等算力硬件环节，电子中期机会不改但短期通信性价比明显更高。第二条主线是有望受AI链扩散以及催化的领域，该链条也多是本轮AI产业链的上中游延伸环节。

华泰证券：本轮调整是拥挤度出清与中报定价切换叠加，尚不是产业逻辑证伪华泰证券认为，近期A股缩量分化，全球AI资金从高位硬件向低位应用与中国资产再平衡，A股同步出现高低切、防御占优。后续需关注半导体申购窗口与中报预告密集披露带来的兑现压力，科技主线短期波动或仍偏大，但不宜简单理解为产业趋势结束。招商证券：7月为国内外重要政策会议叠加中报交织的窗口，市场预期面临修正与反复招商证券认为，7月为国内外重要政策会议叠加中报交织的窗口，市场预期面临修正与反复，短期市场波动增大，风格阶段性再平衡，但当前尚未到成长向价值切换时间点，波动过后，成长有望重回占优。具体来说：1、中报业绩窗口，AI引领的科技板块业绩有望高增，但由于交易层面的预期透支与拥挤度偏高，强现实能否继续战胜强预期有待观察，将增大科技成长板块的波动；2、当前出口依然强劲，且6月PMI的新出口订单指数进一步上行至50以上，出口有望持续超预期，在此情况下，7月会议大概率以加速落实前期存量政策为主，内需方向或持续偏弱；3、美国6月非农数据转弱，且随着油价下跌，未来通胀数据有望回落，市场对美联储加息预期存在回摆修复空间，7月美联储大概率按兵不动，短期关注月中的美国6月通胀数据以及沃什在参议院听证会的发言，这些因素将构成未来阶段加息预期修正因素。