跌势加重，半导体芯片接连下挫，不少投资者心生疑惑，科技板块后续还能不能继续持有，结合华夏基金以及券商的分析逻辑梳理如下。进入7月份之后市场投资风向明显转变，上半年领涨市场的AI产业链、半导体以及存储芯片迎来深度调整，今日再度大幅回落，各类科技相关ETF普遍走低，存储芯片、半导体设备、材料全线走弱，板块龙头股价接连下行，场内恐慌情绪扩散，市场成交规模进一步缩水。截至7月16日，科创50、创业板指7月以来跌幅均超过15%，科创半导体、5G通信板块回调幅度突破16%，持仓的投资者亏损明显。一、梳理本轮芯片、科技赛道大幅调整的核心诱因第一，前期资金扎堆，拥挤交易迎来集中出清。上半年市场资金过度偏向科技赛道，半导体板块形成高估值、机构重仓、市场高度一致看好的局面。6月下旬TMT单日成交占比最高接近48%，半导体单独占比就达到20%，依靠融资资金助推股价走高。后期场内潜在买入资金不足，只要利空消息出现，获利筹码集中出逃，行情快速走弱。第二，中报业绩落地前夕，资金提前兑现收益。此前市场提前透支了AI算力、存储涨价带来的业绩预期，随着7‑8月中报预告陆续披露，大家开始重新审视企业实际盈利情况，机构选择落袋为安，不少投资者担忧业绩不及预期，进一步引发抛售潮。第三，外围市场利空持续传导。近期美股费城半导体指数持续回落；韩国检方调查澜起科技涉嫌串通定价；韩国股市大跌，三星电子、SK海力士跌幅惨重，亚太半导体企业集体承压。全球芯片板块行情下行，拖累A股相关个股跟着调整。整体来说，这一轮下跌更多是估值回调以及前期筹码拥挤带来的调整，国内AI发展、存储芯片国产替代的行业基本面并没有发生根本性改变。二、科技赛道中长期依旧具备配置价值短期来看板块还没有明确止跌信号，算力上游个股最大回撤已经来到20‑40％，恐慌情绪还没有完全平复。但是产业层面，大模型迭代、算力建设依旧稳步推进。等到下旬海外云厂商公布财报和资本开支计划、A股完整的中报数据落地之后，市场会重新评估行业景气程度。开源证券同样提出观点，本轮下跌并不是科技成长趋势终结，只是前期热度过高之后，板块消化估值、降低资金拥挤度的过程。国产算力、芯片自主替代是长期发展方向，产业逻辑没有被证伪。等到成交热度回归合理区间，恐慌情绪消散，机构资金依旧会回流科技赛道，调整结束之后科技板块依然会是A股中长期主线。三、接下来的配置思路短期市场风格切换已成事实，资金从高位科技硬件流出，转向创新药、养殖、影视等低位板块，这样的格局短期还会延续。1、针对科技板块：现阶段下行空间大概率已经释放大半，但当下不要着急重仓抄底。短期操作改为波段思路，逢低布局、冲高之后适当止盈；优先区分细分领域，AI应用、国产算力基础设施相对抗跌，存储芯片、部分高位硬件个股还需要一段时间消化抛压；耐心等候海外云厂商资本开支落地以及中报业绩验证，这将会是科技板块再度走强的关键契机。2、均衡布局低位板块：下半年市场不会再出现科技单边上涨的局面，板块轮动会更加频繁。可以适度配置估值处于低位、基本面改善的创新药、农业养殖以及红利板块分散风险。如果选择基金投资，不要再重仓押注半导体ETF，采取均衡配置的方式来降低波动。最后重要提醒：文中内容仅为市场客观分析，不作为个股、基金买入建议，基金过往业绩不代表后期收益，股市波动较大，投资一定要理性谨慎。