大资金抄底，新方向！

外围一片杀跌，A股高位科技赛道继续回调，科创50大跌4%，上证指数也来到了本轮调整新低，3867点，跌破年线。指数跌得这么凶，个股却有2500家是红的，全A-0.67%、中位数-0.19%，也不算太悲观，科技股不涨其他涨嘛。

现在市场开始无视所有预期。台积电今天业绩超预期，明天又是人工智能大会。资金结构，已经崩坏。两融杠杆资金，正在以本轮牛市以来前所未有的速度回落。本周市场量能一缩再缩，今天只有2.4万亿，较上一个交易日再缩量1676亿。在缩量市场里，资金只能是“拆东墙补西墙”。

好在，大资金再度出手护盘了，比如今天尾盘上证50指数ETF和沪深300指数ETF，出现了分时放量状态，尾盘指数也开始小幅回升。

现在市场没有主线、处于混沌期，似乎在等下半年的经济政策方向出炉。7月中下旬将召开重要会议，研判上半年经济，定调下半年财政、地产、消费、科技产业全年剩余政策；部署逆周期调节、内需刺激、产业扶持节奏等， 直接影响A股地产、消费、基建、科技板块政策预期。

技术上看，上证收上年线后的第三天，再度跌破，短线趋势再度破位，接下来判断是否有效跌破用123原则，周四是第一天。据兴证策略团队统计，前几轮牛市，行情途中均曾出现指数跌破年线的情况。除非出现系统性风险（如2020年疫情），年线均是市场的强底部支撑，当前这个位置机会大于风险。当前主板市场，大量的老登股目前PE超低，且长期滞涨，不少估值水平处于近十年低点，安全边际较高，这会在相当程度上对冲抱团科技股下跌的负面影响。

科技股何时止跌？可以关注两个观察点，一个是长鑫科技上市的表现。二是存储明星股德明利什么时候打开跌停板。整体而言调整尚未结束，尤其情绪上还需要时间消化，一些前期蹭热点而大涨的边缘票仍有进一步下跌空间。

目前，不少具备扎实业绩与真实大额订单的科技核心中军股已经在开始震荡筑底了。接下来，科技行情将由情绪炒作转向基本面、产业周期、业绩兑现、供需格局等主导，各细分赛道中的个股走势会出现天壤之别。操作上就要深耕赛道基本面，聚焦核心龙头与业绩兑现标的，并减少短线博弈，以中长期产业逻辑做决策。

科技方向也在高低切。今日端侧AI迎来多重利好，网信办公布了7款提供手机端侧生成式人工智能服务已备案信息的公告，此外字节跳动联合中兴努比亚打造的首款AI智能体手机，今年将有多款机型发布。

端侧AI进入规模化商用新阶段，利好端侧AI应用、手机AI生态及配套软硬件产业链，加速 AI智能体交互应用落地、激活端侧大模型适配开发需求，推动AI手机换机周期启动，打开了端侧应用商业化空间，提振板块情绪与业绩预期。

东边不亮西边亮，最近A股的医药起来了，消费股也逐渐企稳，港股的互联网巨头也开始反弹，市场开始逐渐高低切换。接下来，低位板块比高位板块机会更多。下半年市场风格还是趋向均衡，医药股是第一个高低切换成功的方向，但不会是最后一个，后面预计会有更多的低位板块崛起。目前能看到明显反转趋势的，就是医药、证券和有色，这三者基本上已经开始形成右侧走势。

值得关注的是，7月13日当天，大资金对市场进行了大幅抄底。但是主攻方向，跟去年4月7号是不太一样的。

这次主要抄底了中证500和中证1000，而去年4月7日主要抄底的是沪深300和创业板ETF，这两者都主要指向光模块和PCB等科技股，后面这些方向都涨的很好。这轮大资金抄底，则避开了这些高位方向，主要还是对低位方向进行抄底，后续走势会怎么样，值得思考。

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