回调不改高位格局，中东地缘风险仍是核心主线周四国际油价小幅回调，但整体强势格局并未打破。布伦特原油收跌0.88%报84.86美元/桶，美原油收跌0.82%报79.58美元/桶。本轮回落仅为周初大涨后的资金获利调仓，属于技术性修复，油价依旧站稳六月中旬以来的一个月高位区间，多头风险溢价持续在线。核心驱动：中东地缘风险持续高压当前油市最大不确定性依旧来自中东局势，风险隐患并未消退。伊朗正式喊话胡塞武装：若美方打击伊朗电力基建，将直接封锁红海石油运输通道。作为全球能源关键命脉，曼德海峡日均原油运输量达740万桶，占据全球总产量7%，一旦叠加霍尔木兹海峡运力受限，全球原油航运成本、保险费用将大幅飙升，直接冲击全球能源供给体系。近期美伊博弈呈现紧张又克制的微妙状态：美方主动打击伊朗沿海防御设施，伊朗对外宣称进入“存亡之战”，局势濒临升级；但美方又释放公民缓和信号，避免全面战争爆发。这种反复拉扯的地缘局势，让油价短期波动加剧、高位震荡格局彻底固化。供应端多空博弈对冲利好支撑：中东地缘危机托底油价，随时可能爆发升级行情，限制深度回调空间，风险溢价持续溢价。利空压制：伊拉克7月上半月原油装船量翻倍，日出口量升至120万桶，短期补充市场供应，有效缓解阶段性供给焦虑，也是本次油价小幅回调的关键原因。简单来说：增量供应压制短期回落，地缘风险托底长期高位，多空双向博弈让油价没有单边大跌、也难快速突破拉升。后市核心展望短期油价核心逻辑不变：地缘风险定方向，供需增量定波动。只要中东局势没有实质性缓和，油价高位震荡格局就不会终结，任意冲突升级都会触发快速反弹；反之局势降温，叠加获利盘兑现，才会迎来深度回调机会。中长期重点紧盯三大核心变量：美伊局势进展、关键海峡航运通畅度、OPEC+产量政策，这三大因素将直接决定油价后续波段方向。整体操作思路：不追空、不猜顶，回调低吸为主，破位顺势跟随，地缘行情波动极快，务必严控仓位、带好止损，规避突发消息扫盘风险。