说事件几个现象和客观数据：1. 两融余额持续下降7月1日两融余额最高点30340亿；最新7月16日，28581亿，两周净卖出1759亿（算上7月17日，预计超过2000亿）；年内低点4月3日，25808亿。2. 宽基ETF转为净流入态势7月13日-16日宽基ETF累计净流入914.1亿元。7月17日午后宽基ETF成交额持续放大，部分沪深300ETF、创业板ETF、科创50ETF成交额突破100亿元。3. 主观私募仓位继续保持下滑趋势最新一周降至75%，接近2025年4月中美贸易摩擦的最低点。主观多头私募已经全面转为熊市交易模式，避险中。4. 长鑫IPO上市预计成交额可达千亿级别。......几个最新讨论的市场主观观点：【券商中国】各家券商营业部基本未出现强平操作，调查显示，仅有A券商大型营业部1人触发平仓，占比低于0.1%，风险整体可控；两融余额11连降超1700亿元，以融资客主动降杠杆为主，实际杠杆普遍未触上限，满仓满融者寥寥。【某营业部调研】两融目前未见强平风险。低于120%强平线客户仅0.25%，低于130%警戒线约1.5%，在140%以下的约3%，150%以下约8%。【ZX证券】从情绪和风险收益比看，我们的情绪指标已降至2024年“9·24行情”以来最低水平，市场温度接近冰点。上周五放量大跌的过程中我们构建的情绪空间10日移动均值降至36.1，创2025年以来新低。预计后续只要不出现类似2024年初的流动性枯竭和连锁负反馈，市场进一步下行空间预计相对有限，2024年初流动性引发的快速调整中，中证1000单周最大跌幅是13.2%，本周跌幅为12.6%。【GLMS证券】在历史上 “未转熊” 的环境下，上证指数跌破年线后，重新收复年线的时间中位数仅为2个交易日，平均也只有3.4个交易日。绝大多数情况下，跌破年线后的区间最大跌幅很小，中位数为0%，平均跌幅为- 0.76%；仅少数几次跌幅超过1%，最深的一次为-8.81%。【DFCF证券】7月17日的策略情绪监测指数约为42.7，已经接近本轮牛市过程中的前几次情绪低位。报告回顾了两次关键的情绪低点，指出了明确的规律：2026年6月8日指数接近40、6月9日跌破40，市场情绪触底后，随即企稳反弹；2026年3月31日指数快速跌破40，与2025年1月、4月的历史低点水平相当，之后市场同样企稳回升