各位老铁，我是广东黑牛哥。刚过去的这一周，A股让所有人心里发凉。

一、黑色星期五，数据有多惨？

7月17日，A股三大指数集体暴跌：上证跌3.05%收3764.15，彻底丢了3800点关口。深证成指跌5.4%，创业板指暴跌7.15%，科创50跌7.12%。全市成交2.67万亿，较上日放量2527亿——放量下跌，恐慌盘蜂拥而出。

个股方面，上涨仅481只，下跌4997只，近200只跌停。全周来看，上证周跌5.81%，深证周跌8.90%，创业板周跌10.78%，全A平均股价周跌13.86%。科创100单周跌去19.06%。这不是调整，这是系统性资金撤退。

二、谁在砸盘？别甩锅外资

北向资金全天净卖出不到50亿，而A股成交额近1.8万亿。真正的砸盘主力是内资自己——主力资金单日净流出1381亿。两融余额连降11个交易日，半个月蒸发1452亿。杠杆资金净卖出826.54亿。公募基金被基民赎回“逼宫”，被迫砍仓。游资大户在AI算力板块清仓式出逃。自己人捅自己人，才是最疼的。

三、周末的积极信号

但也别太绝望。周六晚间，天孚通信、星宸科技、当升科技、立中集团、中科创达5家创业板公司罕见集体发布业绩预增公告。星宸科技净利润预增583%至650%。天孚通信预增25%至45%。

资金面上，本周ETF净流入2290.83亿元，科创芯片、通信、半导体设备ETF被疯狂抄底。越跌越买的资金，已经在路上了。

另外，证监会再融资改革落地，ST股涨跌幅放宽至10%、盘后固定价格交易扩容——制度层面在释放积极信号。

四、下周怎么看？

外围方面，美股周五科技股继续走弱，费城半导体指数从历史高点跌超20%进入技术性熊市。韩国股市暴跌叠加政治因素。情绪传导还在。

但A股已经严重超跌。有机构判断，转折窗口大概率在周一或周二出现。黑牛哥认为：下周随时可能出现反弹修复行情，但可能也是卖点居多。在日线、周线级别空头排列没有扭转之前，建议降低仓位，多看少动。等筹码出清、没人再问“是不是底”的时候，真正的机会才会来。

市场永远是对的，错的只有仓位和信仰。

（投资有风险，不构成投资建议。本文仅代表个人观点。）