【史上跌速最快、跌幅最大的科技股抛售潮接近尾声了吗？高盛对市场“残酷轮动”的反思】科技动量交易正经历有史以来最剧烈的瓦解。在短短17个交易日内，美股科技动量因子（TMT MoMo）已从峰值下跌40%，创下历史最快、最深的回撤纪录，波及范围从半导体、对冲基金到信用市场全面蔓延。

高盛合伙人、EMEA对冲基金业务负责人Wilson本周对这场"残酷轮动"作出系统性复盘，指出此轮抛售在速度与深度上均属历史罕见，但其根源更多来自仓位拥挤、杠杆集中等非基本面因素，而非经济或企业盈利的实质恶化。他表示，动量因子的平仓过程"接近尾声"，但短期内缺乏立即逆转的催化剂。

值得关注的是，此轮动量崩解发生在宏观与企业基本面整体稳健的背景之下——美国银行业公布企业贷款同比增长17%，台积电上调2026年营收增长指引至40%以上，通胀数据亦温和低于预期。这一基本面与市场价格行为之间的背离，正是当前市场最核心的矛盾所